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1、什么是股市風(fēng)險(xiǎn)
股票是高收益與高風(fēng)險(xiǎn)相伴而生的投資品種，投資者如把錢存人銀行，年收益只有百分之幾（目前為2.25%,實(shí)際為1.8%），但投資風(fēng)險(xiǎn)幾乎等于零，而股票投資收益可能是100％，也可能是零，還可能是負(fù)數(shù)。
在整個(gè)股票投資的過程中，其風(fēng)險(xiǎn)無時(shí)不在，無處不有，股票投資者面臨著多方面的風(fēng)險(xiǎn)，而每一方面的風(fēng)險(xiǎn)都可能給投資者帶來嚴(yán)重的損失。因此，股票投資者對(duì)多方面的風(fēng)險(xiǎn)都必須有清醒的認(rèn)識(shí)，密切注意風(fēng)險(xiǎn)的存在，采取有效的措施，盡可能避免和減少風(fēng)險(xiǎn)。
2、為什么說股票投資是財(cái)富再分配的過程
在日常生活中，人們更多地聽說某某在股市賺了大錢，其實(shí)因炒股傾家蕩產(chǎn)的也大有人在，所以，投資者在入市之初一定要對(duì)股市存在的巨大風(fēng)險(xiǎn)有足夠的心理準(zhǔn)備。
因?yàn)槌垂善笔秦?cái)富的再分配過程，其本身不創(chuàng)造價(jià)值，不可能每個(gè)人都賺錢。因?yàn)槟骋恢还善钡膬r(jià)值在一定時(shí)期是一定的，即使隨著公司業(yè)務(wù)的發(fā)展和通貨膨脹等因素，其價(jià)值上漲幅度也是較小的。之所以有人賺錢，是因?yàn)橛幸徊糠秩嗽诘蛢r(jià)時(shí)買進(jìn)，高價(jià)時(shí)賣出，而在高價(jià)時(shí)買進(jìn)的人由于在更高價(jià)賣不出去，只有以低于買人價(jià)的價(jià)格賣出，就形成了虧損。在股市中，政府不投入錢，上市公司不投入錢，股市中的錢都是股民自己的，有人賺，必然有人賠。
而在股市上賺錢的人和賠錢的人的比例又是怎么樣的呢?據(jù)國外的統(tǒng)計(jì)，在10個(gè)投資者中，有7個(gè)是賠錢的，2個(gè)持平，只有個(gè)賺錢。炒股是一種金錢游戲，也是一種需要高智力投入的活動(dòng)，那種認(rèn)為股市遍地是黃金，炒股一定能賺大錢的想法是天真的，也是無知的表現(xiàn)。
3、有必要對(duì)股票投資進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范
股市說到底是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)市場，任何想在股市輕易賺錢的想法都會(huì)受到股市的嘲笑。對(duì)股票投資風(fēng)險(xiǎn)的防范，就是利用各種技術(shù)方法和經(jīng)濟(jì)手段，對(duì)股票投資風(fēng)險(xiǎn)加以識(shí)別、評(píng)估、控制，其目的是以盡可能小的經(jīng)濟(jì)成本達(dá)到回避、分散、減輕、轉(zhuǎn)移、抵償股票投資風(fēng)險(xiǎn)，保障投資者獲得最大的收益。股票投資風(fēng)險(xiǎn)的防范可分為三個(gè)階段：
一是股票投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，即在實(shí)際投資活動(dòng)中，根據(jù)種種社會(huì)經(jīng)濟(jì)、政治現(xiàn)象和股票市場上的情況，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。
二是股票投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，即運(yùn)用各種方法，測定一定時(shí)期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率和造成損失的程度。
三是股票投資風(fēng)險(xiǎn)的控制，即采取各種方法防范風(fēng)險(xiǎn)，減少或抵償風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。
以上三個(gè)方面通俗地說，就是看投資有沒有風(fēng)險(xiǎn)，有多大的風(fēng)險(xiǎn)，以及怎樣控制風(fēng)險(xiǎn)。
4、什么是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
整體性風(fēng)險(xiǎn)或稱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是由基本經(jīng)濟(jì)因素的不確定性引起的，因而對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別就是對(duì)一個(gè)國家一定時(shí)期內(nèi)宏觀的經(jīng)濟(jì)狀況作出判斷。就是指對(duì)整個(gè)股票市場或絕大多數(shù)股票普遍產(chǎn)生不利影響。一般包括經(jīng)濟(jì)等方面的關(guān)系全局的因素。如世界經(jīng)濟(jì)或某國經(jīng)濟(jì)發(fā)生嚴(yán)重危機(jī)、持續(xù)高漲的通貨膨脹、特大自然災(zāi)害等。整體風(fēng)險(xiǎn)造成的后果帶有普遍性，其主要特征是所有股票均下跌，不可能通過購買其他股票保值。在這種情況下，投資者都要遭受很大的損失，其中許多人都要竭力拋出手中的股票。1929年發(fā)生的股市大崩潰就是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)物。
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)中的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)等因素對(duì)股市的打擊是極其嚴(yán)重的，任何股票都無法逃脫它的打擊，每個(gè)股市投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)基本上是均等的。這種整體風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率是較小的。由于人類社會(huì)的進(jìn)步，對(duì)自然和社會(huì)駕馭能力的提高，對(duì)整體性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的防范手段及其發(fā)生之后的綜合治理辦法都有很大增強(qiáng)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)等。
5、什么是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
個(gè)別性風(fēng)險(xiǎn)也稱做非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。指由于某種因素對(duì)某些股票造成損失的不利因素。這主要是指某些股份公司因管理不善，或市場供求關(guān)系變化，或某一行業(yè)因產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致某種或幾種股票價(jià)格的下跌。這類風(fēng)險(xiǎn)的主要特征一是對(duì)股票市場的一部分股票產(chǎn)生局部影響，二是投資者可以通過轉(zhuǎn)換購買其他股票來彌補(bǔ)損失。
這類風(fēng)險(xiǎn)由于與股份公司的經(jīng)營狀況、市場情況等有較密切的關(guān)系，所以它是經(jīng)常作用于股市的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)每一個(gè)投資者來說，這類風(fēng)險(xiǎn)是時(shí)時(shí)存在的。因此，投資者應(yīng)更多地注意這類風(fēng)險(xiǎn)，潛心研究這類風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的根源和與之相關(guān)的條件。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。因整體性風(fēng)險(xiǎn)影響股票市場全局，投資者無法通過投資其他股票來分散，而個(gè)別性風(fēng)險(xiǎn)只對(duì)少數(shù)、局部的股票產(chǎn)生不利影響，投資者可以通過投資多元化來分散風(fēng)險(xiǎn)，通過主觀努力來降低風(fēng)險(xiǎn)的程度，因此，在國外，常常把前者稱做非多樣化風(fēng)險(xiǎn)，把后者叫做多樣化風(fēng)險(xiǎn)。在股市上，前面兩種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，主要是由于客觀經(jīng)濟(jì)、社會(huì)活動(dòng)引起的，是商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)中必然產(chǎn)生的規(guī)律性因素，在這個(gè)意義上，也可以把它們統(tǒng)稱做客觀性風(fēng)險(xiǎn)。由于某些公司或個(gè)人在股市上投機(jī)操縱某一公司股票價(jià)格，興風(fēng)作浪而引起局部動(dòng)蕩，可以看做是主觀性風(fēng)險(xiǎn)，普通股民應(yīng)對(duì)后者重點(diǎn)加以關(guān)注。
6、怎樣判斷系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
股票投資中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由基本經(jīng)濟(jì)因素的不確定性引起的，對(duì)所有股票都會(huì)產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別就是對(duì)一個(gè)國家一定時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)狀況作出判斷。從總體上說，經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，政治穩(wěn)定，股票市場上系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性就??；相反，經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，政局不穩(wěn)，股票市場上系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性就大。
怎樣判斷系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，一般可以從以下幾個(gè)方面著手：
1）國民經(jīng)濟(jì)增長率。國民經(jīng)濟(jì)增長率是反映國家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)景氣狀態(tài)的最概括、最重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。衡量國民經(jīng)濟(jì)增長率的指標(biāo)有兩個(gè)：一是國民生產(chǎn)總值。它是以貨幣表示的一個(gè)國家的國民于一定時(shí)期(年、季)內(nèi)在國內(nèi)和國外生產(chǎn)的全部產(chǎn)品和勞務(wù)的總和。這個(gè)總量，在生產(chǎn)方面表現(xiàn)為整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)新增加的產(chǎn)品和勞務(wù)的價(jià)值總和；在分配方面表現(xiàn)為生產(chǎn)要素所有者得到的各種收入之和；在使用方面表現(xiàn)為居民、企業(yè)和政府為了消費(fèi)和積累，購買產(chǎn)品和勞務(wù)的支出總和。二是國內(nèi)生產(chǎn)總值。這是指在一國范圍內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品和勞務(wù)的總量。它是從國民生產(chǎn)總值中扣除了本國居民在國外生產(chǎn)的產(chǎn)品和勞務(wù)的凈收入后的社會(huì)最終產(chǎn)值的總和。這兩個(gè)指標(biāo)具體數(shù)值不同，但變動(dòng)的方向是一致的。
2）國內(nèi)投資動(dòng)向。國內(nèi)投資動(dòng)向反映當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，一般有三個(gè)指標(biāo)：一是國內(nèi)投資總額，指一國在一年內(nèi)用于建造和購置固定資產(chǎn)的全部費(fèi)用，以及原材料、半成品和在制品期末與期初庫存增減的差額。二是固定資產(chǎn)投資額，指在一年內(nèi)用于建造和購置固定資產(chǎn)的全部費(fèi)用，不含原材料、半成品和在制品期末與期初庫存增減的差額。三是新廠房和設(shè)備投資額，指向工業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、商業(yè)等生產(chǎn)部門投入的用于添置固定資產(chǎn)的資金。這三項(xiàng)指標(biāo)不同程度地反映出社會(huì)擴(kuò)大再生產(chǎn)的規(guī)模和力度，投資旺盛表示資金總需求擴(kuò)大，相反，則說明資金總需求減少。
3）信貸資金供給。由于銀行信貸資金是社會(huì)資金總供給中的主要組成部分，也是影響貨幣供應(yīng)量和物價(jià)水平的重要因素，所以，對(duì)股票市場的資金供求有較大的影響，從而影響股價(jià)的漲跌，銀行統(tǒng)計(jì)公告每季度公布這個(gè)數(shù)字。
4）中央銀行貼現(xiàn)率及銀行利率。中央銀行的貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行向中央銀行尋求短期資金融通時(shí)接受的利息率。中央銀行是商業(yè)銀行的最后貸款人，貼現(xiàn)率的變動(dòng)能夠引起其他商業(yè)銀行的利率連鎖反應(yīng)。利率水平與股票價(jià)格之間有至關(guān)重要的關(guān)系，我國的銀行利率是由中國人民銀行統(tǒng)一制定的，各商業(yè)銀行必須嚴(yán)格執(zhí)行。銀行利率提高，從理論上講，股價(jià)應(yīng)下降；銀行利率下降，從理論上講，股價(jià)應(yīng)上升。
5）通貨膨脹。有三個(gè)衡量指標(biāo)：批發(fā)物價(jià)指數(shù)、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)、國民生產(chǎn)總值平均指數(shù)。由于批發(fā)物價(jià)指數(shù)和國民生產(chǎn)總值平均指數(shù)編制時(shí)間較長，一般主要用消費(fèi)物價(jià)指數(shù)的變動(dòng)判斷通貨膨脹的狀況。我國定期公布社會(huì)商品零售物價(jià)指數(shù)，投資者應(yīng)根據(jù)這個(gè)指標(biāo)判斷宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和購買力風(fēng)險(xiǎn)。
6）國際收支與匯率。國際收支是以貨幣形式表現(xiàn)的一國對(duì)外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的結(jié)果。國際收支的變動(dòng)直接關(guān)系到本國貨幣與外國貨幣的匯兌比率，逆差過大，可能會(huì)引起本國貨幣貶值，反之，則可能導(dǎo)致本國貨幣升值。
7）政府財(cái)政收支。這是通過每年公布的預(yù)算和決算表反映出來的。政府財(cái)政狀況好壞直接影響國債的發(fā)行，也影響通貨膨脹水平。
8）綜合性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。為了及時(shí)掌握宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)向，有的國家編制了綜合性經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行監(jiān)控，投資者從中可及早發(fā)現(xiàn)一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的傾向。
9）政府經(jīng)濟(jì)政策。政府經(jīng)濟(jì)政策對(duì)股市的影響是不言而喻的，為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，調(diào)控經(jīng)濟(jì)，政府經(jīng)常發(fā)布一些經(jīng)濟(jì)政策，投資者應(yīng)及時(shí)了解這些政策，使投資避免盲目性。
總之，當(dāng)國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)正常，國家政治形勢穩(wěn)定，股票市場投資者的投資熱情就會(huì)較高，投資風(fēng)險(xiǎn)較?。环粗?，投資風(fēng)險(xiǎn)就較大。
防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的方針，是了解宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性變化規(guī)律，一般應(yīng)在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期即將結(jié)束，而股市又有見底回升跡象時(shí)，進(jìn)入股市分批購買股票進(jìn)行長線投資。當(dāng)經(jīng)濟(jì)繁榮已近頂點(diǎn)，而股市也已經(jīng)過長時(shí)間大幅上漲，股市人聲鼎沸時(shí)，應(yīng)逐漸拋出股票，退出股市。而且，中國股市是一個(gè)新興股市，管理層會(huì)根據(jù)股市發(fā)展情況，適時(shí)用政策來對(duì)股市加以調(diào)控，為有效回避政策風(fēng)險(xiǎn)，還需深入研究國家的有關(guān)政策。如某一時(shí)期股市漲幅過大，投機(jī)性太強(qiáng)，管理層有意對(duì)股市加以調(diào)控時(shí)，應(yīng)及時(shí)拋出股票，退出股市，等待新的買進(jìn)時(shí)機(jī)。
7、怎樣判斷非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一般是由企業(yè)因素和市場因素的不確定性造成的。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是單個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。識(shí)別非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)要對(duì)企業(yè)的基本情況進(jìn)行研究，辨別企業(yè)素質(zhì)的高低，主要通過以下幾個(gè)方面：
1）公司章程。公司章程是反映公司基本情況的基本資料，根據(jù)《公司法》、《股份有限公司規(guī)范意見》等規(guī)定，公司章程應(yīng)包括以下幾個(gè)方面：
(1)名稱、住所；
(2)公司的宗旨、經(jīng)營范圍；
(3)公司的設(shè)立方式、股份發(fā)行范圍；
(4)公司注冊資本；
(5)主要股東出資方式；
(6)股份轉(zhuǎn)讓辦法；
(7)股東、權(quán)利、義務(wù)；
(8)公司利潤分配辦法；
(9)公司財(cái)務(wù)審計(jì)制度、原則；
(10)勞動(dòng)管理、工資福利、社會(huì)保險(xiǎn)等；
(11)公司法人代表及其職責(zé)；
(12)公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、管理機(jī)構(gòu)的組成；
(13)公司股東大會(huì)權(quán)力、章程修改、終止與清算辦法及程序等。投資者從章程中能了解到企業(yè)的經(jīng)營范圍、實(shí)力、管理人員等方面的情況，對(duì)企業(yè)有一個(gè)大概的了解。
2）招股說明書和上市公告書。這是公司發(fā)行股票必須出示的法律文件。與公司章程相比，它的內(nèi)容更加詳細(xì)，可以提供公司近年來的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況。這兩個(gè)文件必須經(jīng)公司負(fù)責(zé)人、會(huì)計(jì)師、律師、工程師、證券承銷商簽名確認(rèn)，是投資者投資的最重要依據(jù)之一。
3）上市公司年報(bào)。上市公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況是對(duì)股價(jià)影響最大的因素之一，雖然上市公司在公開發(fā)行股票之時(shí)經(jīng)過了嚴(yán)格的審查，投資者仍然應(yīng)該通過對(duì)上市公司的經(jīng)常性分析，掌握企業(yè)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況，為投資提供依據(jù)。
上市公司每年年初都要將上年的生產(chǎn)經(jīng)營、財(cái)務(wù)狀況等情況公諸于眾，年中還要公布中期報(bào)告，對(duì)于重大事項(xiàng)隨時(shí)進(jìn)行公布。投資者要認(rèn)真分析研究這些資料，從中得到有益的信息，以利于正確地決策。
(1)閱讀中報(bào)、年報(bào)重點(diǎn)要了解公司的贏利能力；上市公司的發(fā)展?jié)摿闯砷L性；上市公司的資產(chǎn)及財(cái)務(wù)狀22；上市公司的有關(guān)重大事項(xiàng)；上市公司股本變動(dòng)情況等。
(2)上市公司的贏利水平包括凈利潤總額和每股收益率c凈利潤總額是上市公司的絕對(duì)贏利水平，每股益反映上市公司的相對(duì)贏利水平。
(3)上市公司的贏利是否穩(wěn)定，主要看其利潤來源。如果其利潤大多是依靠其主營業(yè)務(wù)，那么，其贏利就是比較穩(wěn)定的。反之，如果利潤大部分來源于副業(yè)收入，則其贏利是不穩(wěn)定的。
(4)上市公司的獲利能力主要通過主營業(yè)務(wù)利潤率和凈資產(chǎn)收益率來體現(xiàn)。主營業(yè)務(wù)利潤表明其在主營業(yè)務(wù)上的獲利能力如何。凈資產(chǎn)收益率則表明上市公司的資本獲利能力。
(5)上市公司的成長性主要看其主營業(yè)務(wù)有無市場發(fā)展?jié)摿?；上市公司的主營業(yè)務(wù)的市場占有份額是否鞏固或有所提高；產(chǎn)品在市場中有無競爭力；上市公司的贏利水平和贏利能力是否逐年提高。
(6)上市公司的資產(chǎn)狀況主要看股東權(quán)益比率高低、每股凈資產(chǎn)數(shù)額大小、長期資產(chǎn)與長期資金來源、短期資產(chǎn)與短期資金來源比例是否適當(dāng)。股東權(quán)益比率是指股東權(quán)益與總資產(chǎn)的比率，表明上市公司的總資產(chǎn)中，屬于非負(fù)債部分的比例大小。股東權(quán)益比率低，說明上市公司善于利用杠桿經(jīng)營，具有開拓性，但經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大；股東權(quán)益比率較高，說明上市公司經(jīng)營比較保守，但經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較小。每股凈資產(chǎn)數(shù)額表明每股收益的保證程度。長期資金來源有股東權(quán)益和長期負(fù)債，短期資金來源就是短期負(fù)債。如果短期資金來源于長期資金，形成長期資產(chǎn)，公司容易出現(xiàn)債務(wù)問題，長期資金來源于短期資金，說明籌資不當(dāng)。
(7)上市公司的財(cái)務(wù)狀況主要包括上市公司在經(jīng)營中是否存在資金困難，有無債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。這三個(gè)指標(biāo)較高，說明償付債務(wù)能力較強(qiáng)，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較?。环粗?，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。
(8)上市公司的重大事項(xiàng)主要指上市公司有無法律糾紛，有無對(duì)公司發(fā)展具有重大影響的投資項(xiàng)目，有無大的股權(quán)變動(dòng)等。
(9)上市公司的股本變動(dòng)情況也是一個(gè)重要的方面。因?yàn)閲夜?、法人股始終是困擾證券市場發(fā)展的難題，而流通股的多寡對(duì)股票價(jià)格的高低和股票活躍程度起著十分重要的作用。同時(shí)應(yīng)密切注意董監(jiān)事持股的情況，因?yàn)樗鼜囊粋€(gè)方面反映了公司的經(jīng)營狀況。
(10)應(yīng)注意財(cái)務(wù)報(bào)表附注內(nèi)公司的應(yīng)收賬款和投資收益兩項(xiàng)。應(yīng)收賬款增加表明企業(yè)的產(chǎn)品銷售不佳，出現(xiàn)賒銷，影響企業(yè)資金周轉(zhuǎn)。投資收益是公司投資于其主業(yè)的收入，投資得當(dāng)?shù)脑捒梢越档凸镜慕?jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，增加利潤。通過有重點(diǎn)地閱讀上市公司的年報(bào)(中報(bào))，留意公司的重大事項(xiàng)公告，投資者就可以基本了解上市公司的經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展目標(biāo)和存在的問題，有的放矢地進(jìn)行投資，提高成功的概率。防范非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的方針，主要是通過持有股票的多樣化和正確的投資組合來減少甚至基本消除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。從理論上講，持有股票的種類越多，就越能消除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但在實(shí)際操作中，投資者不可能把資金平均分配到每一種股票上去，一是資金有限，二是股票種類太多，不利于操作。根據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，增加持股種類，可以減少非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但這種減少的速度是遞減的。
所以，要防范風(fēng)險(xiǎn)，就要認(rèn)真學(xué)習(xí)股票投資的各種知識(shí)。買賣股票時(shí)，首先要分析投資環(huán)境，經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，再進(jìn)行股市循環(huán)周期的分析，最后才是選擇個(gè)股，提高預(yù)測股市發(fā)展方向的能力。在人氣低迷時(shí)買人股票，盡量避免在股市高潮時(shí)買股票。綜合運(yùn)用基本分析和技術(shù)分析的方法，既重視企業(yè)的發(fā)展前景，又重視人市時(shí)機(jī)的選擇。以中長線投資為主，減少短線操作的次數(shù)，培養(yǎng)良好的心理素質(zhì)，促使投資走向成功。
8、基本因素對(duì)股票市場的影響
基本因素是經(jīng)濟(jì)與政治生活中普遍存在、經(jīng)常變化并對(duì)全局產(chǎn)生重大影響的各種因素?；疽蛩厥菍?dǎo)致股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要原因(間接地引起非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn))，基本因素對(duì)股票市場的影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
1）經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期的影響。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有自身的規(guī)律性，由高潮到低谷，再由低谷到高潮，按一定的周期循環(huán)，形成了經(jīng)濟(jì)的景氣循環(huán)周期。一般來說，經(jīng)濟(jì)的市場化程度越高，經(jīng)濟(jì)的階段性變化就越明顯，越規(guī)則；相反，經(jīng)濟(jì)的市場化程度越低，則其規(guī)律就越不明顯，越不規(guī)則。
經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期的影響主要表現(xiàn)在：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行一般要經(jīng)過復(fù)蘇期、繁榮期、危機(jī)期、蕭條期。繁榮階段是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的頂峰，危機(jī)階段是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的低谷。股價(jià)的變化與經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)密切相關(guān)。股票價(jià)格伴隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化而漲跌，而且，股票市場的價(jià)格往往是在經(jīng)濟(jì)循環(huán)變化之前出現(xiàn)。因此，經(jīng)濟(jì)周期與股票價(jià)格變動(dòng)之間的相互關(guān)系表現(xiàn)在，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和繁榮階段，社會(huì)總需求和總投資旺盛，經(jīng)濟(jì)增長率上升，就業(yè)率和個(gè)人收入水平有較大的提高。與這種經(jīng)濟(jì)狀況相適應(yīng)，股票市場的交易十分活躍，成交量放大，股票價(jià)格回升，股票投資的預(yù)期
收益提高，人們?nèi)耸械姆e極性較高。但是，月有陰晴圓缺，經(jīng)濟(jì)不會(huì)永遠(yuǎn)繁榮下去。在危機(jī)階段，特別是在蕭條階段，由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)處于不景氣的狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，資金需求減少，市場規(guī)模大大縮小，股票價(jià)格大幅度波動(dòng)并呈現(xiàn)下跌趨勢，成交萎縮，人氣低迷，由于許多投資者套牢于股市，投資者的預(yù)期收益下降，投資者實(shí)實(shí)在在地感受到了經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
我國由于長期以來實(shí)行的是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)周期被人為淡化。現(xiàn)在，我國正在建立社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制，雖然經(jīng)濟(jì)的周期性與西方的經(jīng)濟(jì)周期性會(huì)有一些差異，如經(jīng)濟(jì)周期的時(shí)間長短、階段的劃分都會(huì)有所不同，但經(jīng)濟(jì)的周期性特征卻會(huì)是明顯的，這必然反映到股票市場上。對(duì)股票投資者來說，必須關(guān)注經(jīng)濟(jì)周期的運(yùn)行，科學(xué)地預(yù)測經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)對(duì)股票市場的影響，并對(duì)由此帶來的風(fēng)險(xiǎn)給予積極的預(yù)防。
2）利率的影響。利率是銀行信用活動(dòng)中存貸款的利息率，銀行信貸市場與股票市場是兩個(gè)相互爭奪資金的市場，股票市場對(duì)利率的變化十分敏感，當(dāng)利率上升時(shí)，股票價(jià)格下降，反之，當(dāng)利率下降時(shí)，股票價(jià)格上升，股價(jià)變動(dòng)的方向和利率變動(dòng)的方向呈現(xiàn)反向的關(guān)系。
這是因?yàn)?，天下熙熙，皆為利來，天下攘攘，皆為利往。投資者持有金融資產(chǎn)的基本目的，就是獲得利息收入，在收益率相同的條件下，投資者會(huì)選擇安全性較高的金融工具。而在收益率不同的條件下，投資者自然會(huì)選擇收益較高的工具。一般來說，存款比投資股票要安全得多，尤其是我國，主要銀行都是國家獨(dú)資的，基本上沒有多少風(fēng)險(xiǎn)，因此，如果銀行利率達(dá)到股票市場的平均水平，社會(huì)資金就自然從股票市場流人銀行，而股票市場是由資金堆起來的，一旦失去資金，就如同人體失血一樣，就會(huì)軟弱不堪，股價(jià)下跌，投資收益也會(huì)因此減少。銀行貸款利率上升后，信貸市場緊縮，企業(yè)的資金流動(dòng)受到限制，利息成本上升，獲利能力下降，由此造成股票市盈率上升，股價(jià)下跌。再者，投資者在投資股票市場的時(shí)候，必然要對(duì)這種投資方式與其他投資方式的比較收益進(jìn)行比較，因?yàn)?，每個(gè)投資者的資金是有限的，投資了此，就不能投資彼，如果投資股票，就不能投資其他，就失去了從事諸如房地產(chǎn)、商業(yè)、存款并取得收益的機(jī)會(huì)，因此，其他投資的收益就成了股票投資的機(jī)會(huì)成本。當(dāng)與存款相比較時(shí)，利率就成了股票投資的機(jī)會(huì)成本。當(dāng)利率上升，并且高于股票平均收益率，股票投資的機(jī)會(huì)成本就會(huì)隨之上升，相反，機(jī)會(huì)成本就會(huì)下降。因此，為了減少因機(jī)會(huì)成本太高而造成的損失，每當(dāng)銀行利率上升到較高水平時(shí)，就有一部分股票投資者將資金從股票市場取出，存人銀行，并因此引起股票市場上需求減少，使股票價(jià)格下跌。而當(dāng)銀行利率下調(diào)到一定水平時(shí)，又會(huì)有一部分投資者將資金從銀行取出，投資股票，使股票交易活躍，價(jià)格上升。我國從1996年以來數(shù)次降息，股票市場應(yīng)聲而起，就是明證。
3）通貨膨脹的影響。股票市場是資本市場的一部分，社會(huì)資金的供給總量是決定股票市場供求狀況和影響股票價(jià)格水平的重要方面，通貨膨脹是由于貨幣供給量增長過快出現(xiàn)的，當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，股票的價(jià)格也會(huì)受到很大的影響。
通貨膨脹對(duì)股票價(jià)格的影響較為復(fù)雜，它主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，在通貨膨脹的情況下，物價(jià)上漲，公司的固定資產(chǎn)等會(huì)隨之升值，公司的賬面價(jià)值上升，物價(jià)上漲一方面使企業(yè)原有的存貨能以高價(jià)賣出，一方面使企業(yè)從以往低價(jià)采購的原料中獲得利益。同時(shí)，通貨膨脹也使公司的資產(chǎn)升值，產(chǎn)品價(jià)格提高，在一定程度上可以起到保值的作用。公司資產(chǎn)增值與贏利增加的好處，從理論上講，容易導(dǎo)致公司股票價(jià)格的上漲。同時(shí)，出于保值的需要，投資者也會(huì)選擇股票。但是，通貨膨脹也有負(fù)面的影響，由于物價(jià)上升，生產(chǎn)成本提高，導(dǎo)致利潤下降，投資者出售股票以尋求其他保值的方法，這就導(dǎo)致股票市場需求萎縮，使股票市場交易額下降，股價(jià)也將隨之降低，嚴(yán)重的通貨膨脹還會(huì)使投資者持有的股票貶值，實(shí)際利息收益減少，給投資者帶來購買力風(fēng)險(xiǎn)。
4）匯率的影響。匯率對(duì)股票市場也有較大的影響。一方面，本幣升值有利于以進(jìn)口原材料為主從事生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)，不利于產(chǎn)品主要面向出口的企業(yè)，這會(huì)使投資者看好進(jìn)口原材料的企業(yè)，引起其股票價(jià)格上漲，不看好面向出口的企業(yè)，導(dǎo)致其股票價(jià)格下跌。而本幣貶值對(duì)股市的影響正好與此相反。另一方面，對(duì)于貨幣可自由兌換的國家來說，匯率變動(dòng)還可能影響到資本的輸入和輸出，從而影響國內(nèi)貨幣資金供給，影響股票市場的供給狀況，使股票市場出現(xiàn)一定規(guī)模的波動(dòng)。
5）經(jīng)濟(jì)政策的影響。國家的經(jīng)濟(jì)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的作用，無論是市場經(jīng)濟(jì)國家還是非市場經(jīng)濟(jì)國家，政府都在履行著對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控職能，不同的只是政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的程度不同。政府的經(jīng)濟(jì)政策主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
第一，政府制定產(chǎn)業(yè)政策的目的是借助行政力量和經(jīng)濟(jì)優(yōu)惠措施，如對(duì)特定的企業(yè)實(shí)行低稅率、低關(guān)稅、優(yōu)惠貸款等，引導(dǎo)資金向國家希望重點(diǎn)發(fā)展的領(lǐng)域流動(dòng)。而且產(chǎn)業(yè)政策對(duì)不同企業(yè)發(fā)行的股票的市場價(jià)格變動(dòng)方向?qū)a(chǎn)生不同的影響。第二，稅收政策通常是通過對(duì)企業(yè)收益的影響間接影響到股票價(jià)格上的，有關(guān)股票投資收益的稅收政策會(huì)直接影響投資者的最終收益水平。我國現(xiàn)階段為了鼓勵(lì)大眾投資，暫免對(duì)股票投資收益收稅，表明了政府對(duì)股票投資的態(tài)度。第三，政府金融管理政策可以說是股票市場最敏感的一個(gè)因素。嚴(yán)格的管理法規(guī)，有助于市場交易正常、健康地進(jìn)行；相反，不健康的監(jiān)管體系會(huì)給違規(guī)操作提供土壤。由于我國股票市場發(fā)展的時(shí)間短，經(jīng)驗(yàn)少，政策對(duì)股市的影響也就特別大。人們常把我國股市稱做政策市、消息市。
6）國際經(jīng)濟(jì)因素的影響。世界經(jīng)濟(jì)日益一體化，國際領(lǐng)域中的風(fēng)吹草動(dòng)常常會(huì)影響到本國，一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)生問題也常會(huì)涉及他國，引起連鎖反映。我國現(xiàn)在受國際因素的影響還較小，但隨著加入世界貿(mào)易組織，與國際間的接觸必然增多，影響必然加大，國際市場中的不確定因素對(duì)我國的影響必然越來越大。
9、行業(yè)因素風(fēng)險(xiǎn)的防范
各行各業(yè)的股票存在著各自的特殊性，這是由其行業(yè)的特點(diǎn)決定的。其股票價(jià)格所受影響因其行業(yè)而定，所以，屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的范疇。各行業(yè)之間在產(chǎn)品類型、技術(shù)優(yōu)勢、市場和生命周期等方面存在著差異，這種差異常常導(dǎo)致投資于不同行業(yè)的股票在收益上的差異。
1）產(chǎn)品類型的影響。從表面上看，產(chǎn)品類型的不同并不會(huì)影響企業(yè)的效益，因?yàn)椴还苣囊活惿唐芳热挥衅浯嬖诘睦碛?，就必然?yīng)取得社會(huì)的平均收益。但是，由于商品競爭和消費(fèi)需求的不斷變化，經(jīng)常打破供需之間的平衡。同類產(chǎn)品中產(chǎn)品性能、質(zhì)量、檔次差距逐漸擴(kuò)大，產(chǎn)品數(shù)量經(jīng)常過剩；新的替代產(chǎn)品層出不窮，使原有的產(chǎn)品用戶減少。這樣一來，投資者在選擇投資對(duì)象時(shí)面臨著產(chǎn)品類型的風(fēng)險(xiǎn)，如生產(chǎn)傳統(tǒng)產(chǎn)品的企業(yè)往往難以與生產(chǎn)高新技術(shù)產(chǎn)品的企業(yè)匹敵，生產(chǎn)“大路貨”的企業(yè)常常不如生產(chǎn)短缺產(chǎn)品的企業(yè)效益好，生產(chǎn)初級(jí)產(chǎn)品的企業(yè)收益不如生產(chǎn)高級(jí)產(chǎn)品的企業(yè)。
2）技術(shù)優(yōu)勢的影響。技術(shù)優(yōu)勢現(xiàn)在已經(jīng)得到人們的普遍重視。在我國股市，持續(xù)了幾年的高科技股熱就是一種重要的體現(xiàn)。國外近年的網(wǎng)絡(luò)概念股受寵，也是得益于技術(shù)優(yōu)勢。行業(yè)技術(shù)優(yōu)勢往往形成其經(jīng)營優(yōu)勢，成為其取得利潤的支撐點(diǎn)。投資于不具備技術(shù)優(yōu)勢的行業(yè)股票，收益往往不如投資于具有技術(shù)優(yōu)勢行業(yè)的股票。值得注意的是，在科學(xué)技術(shù)日新月異的當(dāng)今世界，行業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢也不是一成不變的。實(shí)踐證明，技術(shù)落后的行業(yè)，可以通過技術(shù)改造成為技術(shù)先進(jìn)的行業(yè)，原來技術(shù)先進(jìn)的行業(yè)也可能隨著時(shí)間的推移成為技術(shù)落后的行業(yè)。這種特點(diǎn)在股票投資中必須受到重視，否則，就會(huì)囿于原有的模式，思維遲鈍，跟不上時(shí)代發(fā)展的步伐，從而使投資受到損失。
3）市場的影響。市場是企業(yè)取得利潤的基礎(chǔ)，是影響企業(yè)效益的最重要因素之一，由于企業(yè)數(shù)量、產(chǎn)品性質(zhì)、價(jià)格制定方式及其他因素制約，不同的行業(yè)占有市場的情況有很大的差別。
(1)完全競爭。市場的情況表明，社會(huì)上眾多的生產(chǎn)者同時(shí)生產(chǎn)同一種商品，生產(chǎn)資料自由流動(dòng)，產(chǎn)品價(jià)格由市場自發(fā)形成，生產(chǎn)者可自由進(jìn)出市場。在這種情況下，任何生產(chǎn)者都不可能獨(dú)占市場份額，也不可能壟斷市場價(jià)格，市場真正屬于所有生產(chǎn)者。就我國當(dāng)前的市場情況看，食品、服裝、制鞋、家具、家電等日用消費(fèi)品行業(yè)市場，已經(jīng)處于完全競爭的態(tài)勢。
(2)壟斷競爭。由于一些生產(chǎn)者采用新技術(shù)、新工藝，使其生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量明顯好地于其他生產(chǎn)者生產(chǎn)的產(chǎn)品，在競爭中一些生產(chǎn)者處于優(yōu)勢地位，而另一些生產(chǎn)者明顯地處于劣勢地位，處于優(yōu)勢地位的生產(chǎn)者可以在一定程度上控制一部分市場，對(duì)市場價(jià)格也有一定程度的支配力。在我國，計(jì)算機(jī)、飛機(jī)制造、造船、轎車制造等高技術(shù)、高投入行業(yè)市場上，少數(shù)企業(yè)實(shí)行壟斷經(jīng)營。
(3)寡頭壟斷。社會(huì)上的少數(shù)生產(chǎn)者生產(chǎn)著絕大多數(shù)產(chǎn)品，掌握著該產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)，占有絕大部分的市場份額。寡頭壟斷多是產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，多出現(xiàn)在一些資本密集和技術(shù)密集的行業(yè)，這類行業(yè)的生產(chǎn)對(duì)資金要求較多，一般人難以滿足，同時(shí)，對(duì)技術(shù)要求也較高，一般生產(chǎn)者難以達(dá)到。這樣便形成了寡頭壟斷的局面。在我國，生物工程、醫(yī)藥領(lǐng)域某些產(chǎn)品的市場，因生產(chǎn)者擁有專利，處于壟斷經(jīng)營的地位。
(4)完全壟斷。獨(dú)家企業(yè)控制著某種商品的生產(chǎn)和銷售。一般是國有企業(yè)壟斷，也有一些是私有企業(yè)壟斷。其行業(yè)往往比較特殊，包括涉及國民經(jīng)濟(jì)命脈、資金投入大的基礎(chǔ)設(shè)施和公用設(shè)施，如鐵路、公路、郵電、電訊、國防軍工、航空航天等部門。在實(shí)際生活中，行業(yè)的市場占有情況不是一成不變的，近幾十年來，隨著跨部門、跨行業(yè)的企業(yè)集團(tuán)的出現(xiàn)，行業(yè)市場壟斷的局面在很大程度上得到了改變。行業(yè)市場占有情況在不同的經(jīng)濟(jì)類型國家也不完全相同。在發(fā)的市場經(jīng)濟(jì)國家，比較多的是以高技術(shù)為基礎(chǔ)的行業(yè)市場壟斷，而在市場經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的國家，經(jīng)常出現(xiàn)的是國家控制行業(yè)市場的情況。行業(yè)占有方面的差異是客觀存在的，這就要求投資者必須掌握投資對(duì)象的行業(yè)歸屬和市場情況，選擇市場占有率高的作為投資對(duì)象。
4）行業(yè)生命周期的影響。影響股票價(jià)格的行業(yè)因素包括行業(yè)壽命周期、行業(yè)景氣變動(dòng)、政府有關(guān)法令和政策影響、相關(guān)行業(yè)變動(dòng)等。任何一個(gè)行業(yè)一般都有其存在的壽命周期，行業(yè)壽命周期一般由三個(gè)階段組成，即開創(chuàng)期、擴(kuò)張期和停滯期。由于行業(yè)壽命周期的存在，使行業(yè)內(nèi)各公司的股票價(jià)格受行業(yè)發(fā)展階段的影響很大。
(1)開創(chuàng)期。某行業(yè)的開創(chuàng)期，一般是在技術(shù)革新時(shí)期，由于前景光明，吸引了多家公司進(jìn)入該行業(yè)，投入到新技術(shù)和新產(chǎn)品的開發(fā)之中。經(jīng)過一段時(shí)間的發(fā)展，優(yōu)勝劣汰，一些公司的產(chǎn)品為市場消費(fèi)者所接受，逐漸占領(lǐng)了市場，而另一些企業(yè)則在競爭中敗下陣來。因該行業(yè)處于成長期，利潤十分可觀，但風(fēng)險(xiǎn)也較大，因此，股價(jià)往往會(huì)出現(xiàn)大起大落的現(xiàn)象。
(2)擴(kuò)張期。在這一時(shí)期，少數(shù)大公司已基本上控制了該行業(yè)，實(shí)力不斷增加。這時(shí)公司利潤的提高，主要取決于公司規(guī)模的擴(kuò)大，利潤增長比較平穩(wěn)，所以，這一階段公司股票價(jià)格基本上是處于穩(wěn)步上升的走勢中。
(3)停滯期。這個(gè)時(shí)期，由于市場開始趨向飽和，使該行業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、成長性開始受阻，甚至出現(xiàn)衰退現(xiàn)象，但這一階段，該行業(yè)內(nèi)部的各家公司并未放棄競爭，因而利潤開始下降，這時(shí)該行業(yè)股票行市表現(xiàn)平淡或出現(xiàn)下跌，有些行業(yè)甚至因?yàn)楫a(chǎn)品過時(shí)而被淘汰，對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生了嚴(yán)重影響。行業(yè)景氣變動(dòng)也對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生極大的影響。一些行業(yè)在其發(fā)展過程中，會(huì)受到內(nèi)外環(huán)境變化的影響，出現(xiàn)高潮和低谷的景氣變動(dòng)，由于各行業(yè)的景氣變動(dòng)規(guī)律各異，造成了各行業(yè)股價(jià)變動(dòng)情況也存在差異。政府對(duì)有關(guān)行業(yè)的法令、政策對(duì)股價(jià)也會(huì)產(chǎn)生較大的影響。當(dāng)政府作出決定鼓勵(lì)某一行業(yè)發(fā)展的時(shí)候，就會(huì)相應(yīng)加強(qiáng)對(duì)該行業(yè)的優(yōu)惠貸款，限制該行業(yè)國外產(chǎn)品的進(jìn)口數(shù)量，降低稅率，這將對(duì)該行業(yè)的股價(jià)上升起到積極的作用。反之，政府限制某一行業(yè)的發(fā)展，則會(huì)使該行業(yè)股價(jià)下跌。相關(guān)行業(yè)變動(dòng)因素也對(duì)股價(jià)產(chǎn)生一定的影響。
投資者要根據(jù)企業(yè)內(nèi)部條件及外部環(huán)境，對(duì)上市公司的發(fā)展前景作出預(yù)測。一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的表現(xiàn)，繁榮還是衰退，主要是用國民經(jīng)濟(jì)總值去衡量。經(jīng)濟(jì)的盛衰，并非各行業(yè)同進(jìn)齊退，有些行業(yè)的發(fā)展無論經(jīng)濟(jì)向好向淡，并非立竿見影，整個(gè)行業(yè)的盛衰會(huì)比整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展慢，但有些行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)繁榮和衰退特別敏感，會(huì)先行一步。在經(jīng)過了低潮之后，最先復(fù)蘇的行業(yè)常常是建筑業(yè)，也就是地產(chǎn)業(yè)，然后商業(yè)零售、公用事業(yè)等會(huì)逐步啟動(dòng)。隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，輕工業(yè)產(chǎn)品的需求增加，制造輕工業(yè)用的機(jī)器的訂單增加，使得重工業(yè)發(fā)展迅速。不過往往到了這個(gè)時(shí)候，所經(jīng)過的時(shí)間可能已經(jīng)有兩三年，當(dāng)重工業(yè)公司的利潤增加時(shí)，股市的牛市差不多也到了盡頭了。經(jīng)濟(jì)體系由各行業(yè)組成，各行各業(yè)的盛衰步伐有先有后。投資者可以根據(jù)經(jīng)濟(jì)向好時(shí)期考慮優(yōu)先選擇何種股票，或是根據(jù)所屬行業(yè)是否開始好轉(zhuǎn)判斷整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的狀況，恰當(dāng)?shù)貨Q定買賣時(shí)機(jī)?！ ?/p>
10、企業(yè)因素是股票市場上非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要來源
上市公司是股票發(fā)行的主體。股票所代表的上市公司的經(jīng)營狀況是影響股票價(jià)格的最重要因素之一。公司的贏利水平上升，其股票價(jià)格上升；公司的贏利水平下降，其股票價(jià)格下跌。由于投資者的心理預(yù)期，股票價(jià)格的變化往往是在公司贏利水平變動(dòng)之前發(fā)生，價(jià)格波動(dòng)的幅度也大于公司贏利的變動(dòng)幅度，因?yàn)橥顿Y者時(shí)刻都在關(guān)注所投資公司的經(jīng)營狀況，對(duì)公司的經(jīng)營和投資收益的變化相當(dāng)敏感，一旦發(fā)現(xiàn)某公司業(yè)績有上升或下降的跡象，馬上就體現(xiàn)在自己的投資活動(dòng)中。因此，企業(yè)素質(zhì)的好壞自然直接影響其股票的質(zhì)量，從而影響投資者的收益。企業(yè)因素是股票市場上非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要來源。對(duì)投資者來說，只把眼睛盯住市場，盯住市場價(jià)格是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，更要注意上市公司的財(cái)務(wù)狀況和長遠(yuǎn)發(fā)展。企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)的來源主要有以下幾個(gè)方面：一是不可抗力即由非主觀原因引起的破壞事件，如火災(zāi)、沉船等，對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)，公司可以事先投保加以防范；二是經(jīng)營決策失誤；三是產(chǎn)品過時(shí)，主要顧客消失，導(dǎo)致產(chǎn)品大量積壓，資金周轉(zhuǎn)困難，利潤減少；四是公司管理混亂，導(dǎo)致費(fèi)用開支過大，產(chǎn)品質(zhì)量低劣；五是人為地在財(cái)務(wù)報(bào)表上弄虛作假，欺騙股東。
企業(yè)因素也就是企業(yè)素質(zhì)的好壞，一般而言，可以從以下幾個(gè)方面考慮公司風(fēng)險(xiǎn)的大?。浩髽I(yè)的歸屬、市場占有率、資金實(shí)力、生產(chǎn)要素的配置、經(jīng)營管理水平、經(jīng)營政策和發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、財(cái)務(wù)狀況與聲譽(yù)等。
1）企業(yè)的行業(yè)歸屬。首先應(yīng)識(shí)別企業(yè)的行業(yè)屬性，這一點(diǎn)對(duì)投資者來說是一個(gè)前提。一般地說，處于朝陽產(chǎn)業(yè)的行業(yè)，因?yàn)槠湔幱谏仙A段，生命力旺盛，發(fā)展?jié)摿薮螅３Ｄ芙o投資者帶來較大的收益。而處于夕陽產(chǎn)業(yè)的行業(yè)由于其已過了“盛年”，生命力較弱，發(fā)展?jié)摿Σ淮螅蝗菀捉o投資者帶來較好的收益，而給投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)率卻較大。
每個(gè)企業(yè)都處于特定行業(yè)中，每一行業(yè)都有其固定風(fēng)險(xiǎn)，掌握某一行業(yè)的特征，再分析該公司在該行業(yè)中所處的地位，就可以從該行業(yè)的基本狀況和發(fā)展趨勢來判斷該公司的基本風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)中應(yīng)考慮的因素主要有：一是成本結(jié)構(gòu)。企業(yè)的成本由固定成本和變動(dòng)成本構(gòu)成，如果企業(yè)的固定成本占總成本的比重較高，意味著企業(yè)的贏利狀況受其業(yè)務(wù)量大小的影響較大。這類企業(yè)往往用價(jià)格戰(zhàn)等手段迎合顧客，擴(kuò)大市場份額，因而該行業(yè)中企業(yè)間競爭激烈，風(fēng)險(xiǎn)較大。相反，若該行業(yè)為變動(dòng)成本較大的行業(yè)，則比較容易承擔(dān)業(yè)務(wù)收縮的影響，相對(duì)而言風(fēng)險(xiǎn)較小。二是所處階段。一個(gè)行業(yè)的成長一般經(jīng)歷三個(gè)階段，即新興、成熟和衰退。它們的風(fēng)險(xiǎn)是不同的。三是依賴性。一個(gè)行業(yè)對(duì)其他行業(yè)的依賴性越大，該行業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)就越大；行業(yè)的供應(yīng)鏈或顧客群越多樣化，則風(fēng)險(xiǎn)越小。
2）市場占有率。市場占有率是企業(yè)實(shí)力的具體體現(xiàn)，顯示企業(yè)在本行業(yè)內(nèi)的地位，由于市場占有率較高的企業(yè)對(duì)本行業(yè)的支配力大，影響力也就越大，所以，其獲利的余地也就越大，市場占有率高的企業(yè)的股票，其質(zhì)量相對(duì)也就較高，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。相反，市場占有率低的企業(yè)股票，其質(zhì)量較低，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。投資者對(duì)此應(yīng)有充分的認(rèn)識(shí)。
3）資金實(shí)力。企業(yè)的資金實(shí)力也是企業(yè)實(shí)力的一個(gè)方面，企業(yè)實(shí)力不是企業(yè)的規(guī)模大小，也不是企業(yè)發(fā)行股票募集資金的多少，還不是企業(yè)通過銀行能籌集到信貸資金的多少，而是指企業(yè)的自有資金，企業(yè)的自有資金與負(fù)債和資產(chǎn)的比率是否合理。自有資金越多，相對(duì)于負(fù)債的比重越大，相對(duì)于資產(chǎn)的比重越適度，企業(yè)的資金實(shí)力就越強(qiáng)。反映到股票投資者方面，企業(yè)的資金實(shí)力越強(qiáng)，投資風(fēng)險(xiǎn)就越小。相反，企業(yè)的自有資金越少，資金實(shí)力就越弱，投資風(fēng)險(xiǎn)就越大。深滬股市中帶“PT”的上市公司都是資金實(shí)力很小的公司，或者說其基本上沒有資金實(shí)力可言，投資這類公司風(fēng)險(xiǎn)之大是可想而知的。
4）生產(chǎn)要素的配置。生產(chǎn)要素主要是在生產(chǎn)過程中作為生產(chǎn)手段的物質(zhì)要素，如人力、技術(shù)、設(shè)備等。就人力要素來說，包括兩個(gè)方面：一是公司的管理層，主要指董事、監(jiān)事和管理人員。二是在企業(yè)從事直接生產(chǎn)經(jīng)營的人員，即職工。董事會(huì)是企業(yè)的決策者，監(jiān)事會(huì)是企業(yè)的監(jiān)督者，董事、監(jiān)事的素質(zhì)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展起著極其重要的作用。公司董事長、總經(jīng)理或其他重要人員的更換，往往會(huì)在股票市場上引起各種猜疑，導(dǎo)致有關(guān)企業(yè)發(fā)行的股票價(jià)格異常波動(dòng)。企業(yè)的管理人員是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的核心，其是否具有扎實(shí)的專業(yè)文化修養(yǎng)和豐富的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)、高度的責(zé)任感和獻(xiàn)身精神，在一定意義上決定著企業(yè)能否健康發(fā)展。我國有關(guān)法律明確地對(duì)企業(yè)的董事、監(jiān)事和管理人員提出了嚴(yán)格的任職資格，就是為了從制度上保證使高素質(zhì)的人才處于管理企業(yè)的位置。同時(shí)，職工是企業(yè)的主體，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的成敗起著重要的作用。企業(yè)職工素質(zhì)的高低同樣制約著企業(yè)的發(fā)展。
就技術(shù)要素來說，它包括企業(yè)的生產(chǎn)工藝、產(chǎn)品的技術(shù)性能等方面，也包括企業(yè)的工程技術(shù)人員?？茖W(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，科學(xué)技術(shù)的應(yīng)用可以說是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵，技術(shù)創(chuàng)新能力不僅是財(cái)富，而且是創(chuàng)造財(cái)富的源泉。獨(dú)特的產(chǎn)品設(shè)計(jì)思想，加上完善的工藝，往往能生產(chǎn)出高質(zhì)量的產(chǎn)品。富有創(chuàng)新能力的科技人員能大大地促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品的更新?lián)Q代，開拓企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域。這些都是企業(yè)興旺發(fā)達(dá)的有力。而企業(yè)如果缺少技術(shù)創(chuàng)新的能力和人才，其發(fā)展必然要受到限制，在激烈的市場競爭中遲早要被淘汰。
企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營賴以進(jìn)行的基礎(chǔ)，先進(jìn)的設(shè)備有助于提高企業(yè)產(chǎn)品在市場上的占有率，從而提高其經(jīng)濟(jì)效益，而落后釣設(shè)備則使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營受到限制，這也是進(jìn)行投資活動(dòng)應(yīng)考慮的問題。
5）經(jīng)營水平。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要包括：一是企業(yè)規(guī)模。一般情況下，企業(yè)規(guī)模越大，市場份額也越大，經(jīng)營也就越穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小；相反，規(guī)模小則容易被大企業(yè)擠出市場，風(fēng)險(xiǎn)也就相對(duì)較大。二是所處的發(fā)展階段。分析企業(yè)的發(fā)展階段，就如同分析行業(yè)成熟期。新興企業(yè)前景難以預(yù)測，而平穩(wěn)發(fā)展的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較小。三是企業(yè)產(chǎn)品戰(zhàn)略。如果企業(yè)產(chǎn)品單一，而且產(chǎn)品用途少，那么企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就大。當(dāng)然也不是產(chǎn)品品種越多越好，品種過多會(huì)使企業(yè)不能集中力量強(qiáng)化其有優(yōu)勢的產(chǎn)品，也會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)。四是經(jīng)營策略。企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)定在哪里，是否合理，為完成目標(biāo)所采取的措施是否可行，這些都關(guān)系企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)大小。
6）管理水平。企業(yè)經(jīng)營管理是現(xiàn)代企業(yè)的靈魂，它體現(xiàn)在企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營、流通、分配、消費(fèi)等各個(gè)方面。高效的企業(yè)管理被稱做企業(yè)的“搖錢樹”。管理有方、經(jīng)營出色的公司的股票獲利就有了保證；而管理無方、經(jīng)營不善的公司的股票，獲利就沒有保證。
一是要注意管理層的素質(zhì)。公司董事長、總經(jīng)理等高級(jí)決策管理人員水平的高低，會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響。要考慮主要管理人員的文化程度、開拓精神、管理經(jīng)驗(yàn)等。二是要注意管理層的穩(wěn)定性。企業(yè)主要管理人員離職、死亡、更換等均會(huì)對(duì)其正常的經(jīng)營管理產(chǎn)生一定的影響。如果企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子不團(tuán)結(jié)、不穩(wěn)定，高級(jí)管理人員更換頻繁，往往難以搞好企業(yè)。三是注意董事會(huì)或高級(jí)管理人員的經(jīng)營思想和作風(fēng)。如果董事會(huì)和高級(jí)管理人員過分以利潤為中心，經(jīng)營行為短期化，就會(huì)影響企業(yè)正常、持續(xù)的經(jīng)營管理；過于冒險(xiǎn)的經(jīng)營作風(fēng)也會(huì)給企業(yè)帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。四是企業(yè)員工的素質(zhì)。即使一條先進(jìn)生產(chǎn)線，但其員工專業(yè)水平很低，也無法生產(chǎn)出合格的產(chǎn)品。五是考慮企業(yè)的財(cái)務(wù)管理能力。財(cái)務(wù)管理是企業(yè)經(jīng)營管理的重點(diǎn)，許多企業(yè)經(jīng)營不利的重要原因之一是財(cái)務(wù)管理水平低。對(duì)這方面的風(fēng)險(xiǎn)不可小看。六是看企業(yè)有無重大法律糾紛。如企業(yè)與供應(yīng)商、銷售商、消費(fèi)者、關(guān)聯(lián)企業(yè)、職工、銀行等發(fā)生的法律糾紛。企業(yè)如果有違約，違反法律、法規(guī)的行為會(huì)受到稅務(wù)、工商、銀行、環(huán)保等部門的嚴(yán)重處罰。
7）財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)濟(jì)效益與企業(yè)聲譽(yù)。這幾項(xiàng)是前幾種要素綜合發(fā)揮作用的結(jié)果，由于這幾方面是直觀的，財(cái)務(wù)指標(biāo)又是量化的，在股票市場上，投資者對(duì)其非?？粗?。其中的財(cái)務(wù)贏虧又往往形成了一個(gè)公司的聲譽(yù)。
8）股利政策。公司的股利政策。上市公司的股利政策直接影響股票價(jià)格，通常情況下，分配占贏利的比例高，價(jià)格上漲，反之，價(jià)格下降。這里需要特別指出的是，公司的贏利多，并不一定分配就多，贏利多只是增加了增加股利的可能性。公司的贏利增加，也可能不增加股利而將利潤直接用于擴(kuò)大再生產(chǎn)，如何進(jìn)行分配取決于公司的實(shí)際情況，不同的股利政策往往比公司的贏利多少更能影響股票價(jià)格?；疽蛩?、行業(yè)因素和企業(yè)因素決定或影響股票的質(zhì)量，給投資者的收益帶來不確定性，確定這些因素能給投資者選擇股票以有力的幫助。
11、市場因素主要是從時(shí)機(jī)方面影響價(jià)格并給投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)是指股票市場價(jià)格上升與下跌的變化所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
由于多種因素影響股票的需求量，導(dǎo)致股票價(jià)格下跌，由此給投資者造成損失。在解決了選股方面的問題后，還要解決選時(shí)的問題，即什么時(shí)候買，什么時(shí)候賣的問題，因?yàn)榧词惯x擇了好的股票，如果把握不好時(shí)機(jī)，仍然難以達(dá)到滿意的投資結(jié)果。投資者在股票市場上買賣的具體時(shí)機(jī)，主要取決于市場走勢，而市場走勢的變化要受到市場自身存在的各種不確定因素的影響。市場因素是從時(shí)機(jī)的方面影響價(jià)格，從而給投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)。市場因素主要包括以下幾個(gè)方面：
1）市場發(fā)育程度。由于股票的特殊性，其發(fā)行和交易都有嚴(yán)格的規(guī)定，通常都是在規(guī)定的股票市場進(jìn)行的。股票市場包括一級(jí)市場(發(fā)行市場)和二級(jí)市場(交易市場)，股票市場由政府專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)管理(在我國是中國證券監(jiān)督管理委員會(huì))。股票的發(fā)行、交易等一切活動(dòng)，都必須嚴(yán)格按照政府制定的法律和法規(guī)進(jìn)行，股票上市要受到嚴(yán)格的審查，有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于不符合規(guī)定的股票嚴(yán)禁上市和交易。
在發(fā)達(dá)的證券市場上，股票交易比較規(guī)范，市場上價(jià)格波動(dòng)相對(duì)較小，給投資者帶來的不確定性因素也就較少。而在不成熟的股票市場上，缺乏公開健全的股票發(fā)行與交易市場，私下交易盛行，缺乏有效的管理機(jī)構(gòu)和手段，缺乏必要的法律法規(guī)，市場交易的秩序比較混亂，市場價(jià)格常常被一些機(jī)構(gòu)大戶隨意操縱。在這種市場環(huán)境下，投者者面臨的不確定性要比在發(fā)育成熟的市場大，風(fēng)險(xiǎn)也就相對(duì)大一些。我國的股票市場發(fā)展較晚，至今也不到10年的時(shí)間，市場的發(fā)育程度不高，在許多方面還不成熟，風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)地大一些，投資者在介入股票市場的時(shí)候，一定要有面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的思想準(zhǔn)備。
2）市場的參與者。股票市場的參與者基本上有三個(gè)方面，即籌資者、中介者和投資者。這三個(gè)方面在市場中處于不同的地位，對(duì)市場有著不同的影響。
(1)籌資者。一般是指上市公司。對(duì)于股票市場來說，這是供給的一方。它源源不斷地向股市輸送“新鮮血液”，使股市不斷壯大。上市公司是股票市場的基石，高質(zhì)量的上市公司是股市健康發(fā)展的保證。作為股票市場的供給者，新上市的公司越多，意味著股票的供給越充足。如果市場上的投資者相對(duì)不變的話，在上市公司達(dá)到一定的水平后，市場上就將形成供大于求的狀況，這時(shí)股票的價(jià)格就會(huì)隨之下降。
(2)中介者。一般指證券商?？煞譃閮煞N：一種是只代客戶買賣股票的券商；一種是不僅代客戶買賣股票，自己也經(jīng)營股票業(yè)務(wù)的券商。
(3)投資者。他們是股票市場的需求一方。投資者的人員較為復(fù)雜，具體有以下幾種：一是上市公司的高級(jí)管理人員，他們一般都持有本公司的股份。按照有關(guān)規(guī)定，上市公司高級(jí)管理人員持有本公司的股票，在任職期間不能出售。二是大戶，他們的資金較為雄厚，對(duì)市場走勢有一定的影響。三是投機(jī)者，他們從事頻繁的買賣，低買高賣，賺取差價(jià)。他們對(duì)市場有一定的副作用，但對(duì)活躍市場做出了貢獻(xiàn)。四是普通投資者，這里專指中小散戶，他們雖然每個(gè)人的資金量不大，但這個(gè)群體人數(shù)眾多，由于各自為戰(zhàn)，難以形成一股力量。五是機(jī)構(gòu)投資者。包括投資基金、證券公司等等，這些機(jī)構(gòu)資金量很大，是市場中的穩(wěn)定因素。
股票在不同投資者手中的情況，對(duì)市場價(jià)格具有不同的影響。機(jī)構(gòu)大戶是市場的主力，其買賣往往能對(duì)市場產(chǎn)生較大的影響，中小散戶對(duì)市場發(fā)展方向的影響較小。我國股市目前還是一個(gè)以個(gè)人投資者為主的市場，機(jī)構(gòu)投資者所占的比例較小。而在發(fā)達(dá)國家，機(jī)構(gòu)投資者占的比例往往較大。這就決定了我國股市價(jià)格的波動(dòng)必然較大，蘊(yùn)藏著較大的風(fēng)險(xiǎn)。近年來，我國股票市場大力發(fā)展證券投資基金，現(xiàn)在已經(jīng)有十幾家證券投資基金，隨著證券投資基金的發(fā)展，必將對(duì)我國股票市場產(chǎn)生穩(wěn)定作用。
3）資金狀況。股票市場是資本市場的一部分，在國家銀根緊縮時(shí)，股票市場的一部分資金會(huì)流出，而股票的供給不會(huì)減少，結(jié)果容易造成股票供大于求，股票價(jià)格下跌；在國家銀根放松時(shí)，社會(huì)上游資較多，進(jìn)入股票市場的資金隨之增加，對(duì)股票的需求增加，股票價(jià)格也容易上升。改革開放以來，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國人民的生活水平大幅度提高，居民存款大幅度增加，現(xiàn)在已達(dá)到7萬億左右，社會(huì)上的資金是較為充裕的，這為股票市場的發(fā)展提供了資金基礎(chǔ)。但是，銀行存款不等于股市的資金，由于受傳統(tǒng)觀念的影響，人們的投資意識(shí)較為淡漠，要把社會(huì)上的閑散資金轉(zhuǎn)化為股市的投資資金還需要一個(gè)過程。
4）市場的價(jià)格波動(dòng)。同任何事物一樣，股票價(jià)格的波動(dòng)也是有規(guī)律可循的。一般來說，周期性就是股票價(jià)格運(yùn)動(dòng)的一種規(guī)律。對(duì)周期性，有許多種說法，有九個(gè)周期說，有七個(gè)周期性說，也有四個(gè)周期說。四個(gè)周期表現(xiàn)為：盤整期、轉(zhuǎn)勢期、高潮期、低潮期，即股市雖然變幻莫測，但其都要經(jīng)過這幾個(gè)周期。
盤整期：股票價(jià)格的漲跌幅度很小，成交量也較小，這主要是由于大多數(shù)投資者對(duì)市場缺乏信心，觀望等待的結(jié)果，這種盤整狀態(tài)一直要維持到廣大投資者重新樹立起信心為止。轉(zhuǎn)勢期：由于市場進(jìn)行了較長時(shí)間的盤整，市場跌無可跌，在利多消息的刺激下，股價(jià)開始上漲，轉(zhuǎn)勢期一般時(shí)間較短。高潮期：由于市場重新活躍，股價(jià)上升，使投資者的信心大增，人市踴躍，市場交易十分活躍，成交量大增，股價(jià)暴漲，在該期的后期，中小投資者出現(xiàn)一種瘋狂的沖動(dòng)。高潮期刺激起的買氣一旦用盡，必然否極泰來，市場出現(xiàn)疲軟現(xiàn)象，股價(jià)開始回落。大量中小投資者遭到套牢。低潮期：經(jīng)過高潮期的上漲后，多方氣數(shù)已盡，空方大舉反攻，股價(jià)大幅度下降，市場人氣低迷，市場將向下一個(gè)周期過渡。
股票價(jià)格的周期性波動(dòng)告訴我們，價(jià)格的高潮期產(chǎn)生一輪行情的高點(diǎn)，價(jià)格的低潮期產(chǎn)生一輪行情的低點(diǎn)，投資者如果能在低潮期買進(jìn)股票，而在價(jià)格出現(xiàn)高潮期時(shí)賣出股票，則可獲得利益。但是，雖然知道了以上幾個(gè)階段，但要準(zhǔn)確地預(yù)測其出現(xiàn)的時(shí)間和價(jià)位就很難了，因?yàn)槠涿看窝h(huán)的時(shí)間可能不一樣，價(jià)格高低點(diǎn)也迥異，給人們把握周期增加了難度。但這并不是說無法把握股價(jià)波動(dòng)規(guī)律了。一般來說，如同自然界物體運(yùn)動(dòng)具有慣性一樣，股票價(jià)格的運(yùn)動(dòng)方向一旦形成，也有一定的慣性，即價(jià)格以趨勢的方式演變。上漲的趨勢一旦形成，股價(jià)就將上漲一段時(shí)間，不會(huì)輕易下跌(大趨勢)；下跌的趨勢一旦形成，股價(jià)也將下跌一段時(shí)間，不會(huì)輕易上漲(大趨勢)。在股票市場的股價(jià)上升時(shí)期，如果供給力量不發(fā)生大的變化以壓倒需求力量，股價(jià)的漲勢就不會(huì)中止。反之，亦然。所以，順勢買賣就成為一種明智的選擇。這也就是美國技術(shù)分析大師墨菲先生說的買賣股票的小秘訣：順著當(dāng)前的主要趨勢交易，直到發(fā)生確鑿的反轉(zhuǎn)為止。
5）市場的季節(jié)性。一方面，生產(chǎn)的產(chǎn)品呈現(xiàn)季節(jié)性特點(diǎn)的公司，其股價(jià)往往有季節(jié)性，如生產(chǎn)冰箱的公司在夏季生意興隆，而在冬季則生意冷淡，這類公司的股價(jià)具有明顯的季節(jié)性特點(diǎn)。另一方面，股市也有淡旺季之分，美國的投資專家?guī)斓掳l(fā)現(xiàn)，股票市場有一種淡旺季變動(dòng)規(guī)律。他把一年中每月的股價(jià)指數(shù)與上個(gè)月指數(shù)進(jìn)行比較，若指數(shù)上升，為漲月，若指數(shù)下降，為跌月，然后統(tǒng)計(jì)過去10年中每年股價(jià)漲月與跌月發(fā)生的分布情況，將漲月連續(xù)出現(xiàn)的季節(jié)稱為旺季，跌月連續(xù)出現(xiàn)的季節(jié)稱為淡季。投資者如果能在淡季買人股票，在旺季賣出股票，則可獲得可觀的利潤。
各國股市的淡旺季是有區(qū)別的，投資者應(yīng)研究我國股市的淡旺季特點(diǎn)，以應(yīng)用于股票投資活動(dòng)中。
6）市場的投機(jī)性。從理論上說，股市是一個(gè)投資場所，但市場的投機(jī)性也是有目共睹的，這里所說的投機(jī)，一是指不管上市公司的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況，人為地哄抬股票價(jià)格，使股價(jià)大起大落，從中獲利。二是指證券從業(yè)人員進(jìn)行內(nèi)幕交易，欺詐廣大投資者，為自己牟取暴利。
7）市場消息。股票市場對(duì)來自各方面的消息十分敏感，有時(shí)哪怕是一點(diǎn)點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，都能引起投資者的驚慌。其原因主要在于大多數(shù)投資者資金較少，經(jīng)不起損失，又缺乏必要的投資知識(shí)、技巧和經(jīng)驗(yàn)，往往一聽到消息就按消息的多空性質(zhì)進(jìn)行買賣，但股市消息真真假假，難以辨別，加之一些別有用心的人故意散布謠言，引誘投資者上當(dāng)，這更增加了復(fù)雜性。所以，投資者在股市一定要明辨消息。
12、心理因素是投資活動(dòng)中最重要的主觀因素
如果說基本因素、行業(yè)因素、企業(yè)因素、市場因素是影響投資的客觀因素的話，心理因素則是影響市場的主觀因素。
股票投資是一種決策，決策中必然有主觀因素在起作用，而且主觀因素有時(shí)在決策中起到很大的作用。因?yàn)榭陀^因素不論發(fā)生怎樣的變化，都要由決策者對(duì)其對(duì)市場的影響進(jìn)行判斷，從而決定自己在市場中的立場，心理因素在人的主觀因素中占有很大的地位。正確、適度的心理反應(yīng)會(huì)使投資者做出正確的決策，把投資活動(dòng)引向成功。錯(cuò)誤、不適度的心理反應(yīng)會(huì)使投資者做出錯(cuò)誤的決策，使投資活動(dòng)走向失敗。心理因素是投資活動(dòng)中最重要的主觀因素。心理因素可以分為兩大類：一是市場群體心理傾向變化；二是投資者個(gè)體心理傾向變化。
市場群體心理傾向，是一段時(shí)期內(nèi)股票市場上大多數(shù)投資者對(duì)行情的看法。這種看法主要有積極、消極、觀望三種，這些傾向一旦形成，大多數(shù)投資者都會(huì)卷入其中，即使這種氣候是投機(jī)因素造成的，或者是由謠言引起的也不可避免。在市場發(fā)展的初期或不成熟的市場上，個(gè)人投資者占大多數(shù)，在個(gè)人投資者素質(zhì)又不高的情況下，市場一有風(fēng)吹草動(dòng)，大批中小投資者就會(huì)捕風(fēng)捉影，見風(fēng)使舵，跟風(fēng)買進(jìn)賣出，造成市場大的波動(dòng)，更加加劇了利多或利空的效應(yīng)。市場群體心理對(duì)股票市場價(jià)格水平的沖擊，在我國股市表現(xiàn)得十分明顯。在股價(jià)上漲，市場普遍看好后市時(shí)，股市人山人海，人們競相入市。而在市場普遍看空后市時(shí)，股市門可羅雀，人們對(duì)股市退避三舍。這加劇了牛市的上漲，同時(shí)也加劇了熊市的下跌。一般來說，市場中的投資者都在一定程度上受到群體心理的影響，只不過程度不同而已。
投資者個(gè)體心理傾向變化因人而異，它與每個(gè)人的心理素質(zhì)是密切聯(lián)系的，最典型的個(gè)體心理傾向芍以下幾種：
1）“博傻”心理。從一定意義上說，炒股票就是一場博傻游戲，意思是投資者自己把自己當(dāng)傻瓜，在股價(jià)上漲之后繼續(xù)買人，在股價(jià)下跌之后繼續(xù)賣出。因?yàn)樵谕皇袌霰尘跋?，價(jià)格的高與低總是相對(duì)的，高價(jià)之上可能還有更高價(jià)，原來的高價(jià)過后看可能是低價(jià)；低價(jià)之下可能有更低價(jià)，原來的低價(jià)過后看可能成了高價(jià)。其游戲有點(diǎn)像傳接力棒，只要不是接的最后一棒，都有利可圖，做多者有利潤可賺，做空者可減少虧損。
博傻游戲有一定的限度。既然游戲結(jié)束時(shí)總有接最后一棒的人，說明博傻者始終要在游戲過程中掌握分寸，不能貪得無厭，這種分寸即是特定條件下價(jià)格高低的閾值即極限。當(dāng)價(jià)格朝某一方向運(yùn)行了相當(dāng)一段時(shí)間，市場一邊倒的時(shí)候，要小心物極必反，價(jià)格運(yùn)動(dòng)極有可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，追多或沽空均須謹(jǐn)慎，因?yàn)樵谶M(jìn)博傻游戲時(shí)要注意自己時(shí)刻都有可能成為最后一位接棒者，這時(shí)，自己接的棒成為火棒，傳不出去，就真的成為傻瓜了。
在市場求大于供的情況下，這種心理常常可以導(dǎo)致贏利，但這種方法的風(fēng)險(xiǎn)性也極大，因?yàn)橛姓l能保證自己不是最后一個(gè)傻瓜呢?而且，市場中的機(jī)構(gòu)大戶正是利用投資者的這種自作聰明和喜歡追漲殺跌的心理，在壓低股價(jià)后進(jìn)貨，在拉高股價(jià)后出貨，自己賺到了足夠的利潤，而廣大投資者卻往往高進(jìn)低出，損失慘重。
2）從眾心理。有的投資者自己不關(guān)心經(jīng)濟(jì)形勢，不分析基本面因素、行業(yè)因素和上市公司的情況，只是盲目地跟著市場轉(zhuǎn)，看見別人買股票賺錢就買股票，看見別人買科技股賺錢就買科技股，不深入地研究市場，也不深入研究上市公司，像無頭蒼蠅一樣亂撞，這種人的投資風(fēng)險(xiǎn)是很大的。有的人在市場上千了幾年，不但沒有收益，還虧了許多，就是這種情況。
3）貪婪心理。貪婪是許多人的心理疾病，在生活中到處都貪得無厭。在股市上也是要賺到最后一分錢，總希望在最低點(diǎn)買進(jìn)，在最高點(diǎn)賣出，結(jié)果錯(cuò)過了最佳的買進(jìn)賣出時(shí)機(jī)，不但賺不到錢，還很可能虧損。就股市來說，最高點(diǎn)和最低點(diǎn)稍縱即逝，投資者不必企求，但相對(duì)低點(diǎn)和相對(duì)高點(diǎn)的存在時(shí)間卻較長，容易捕捉。股市有許多名言，教導(dǎo)投資者不要貪婪，如把魚頭和魚尾留給別人、貪心必失。
4）僥幸心理。這是指投資者在投資時(shí)不顧客觀事實(shí)，總往有利于自己的方面想，如股價(jià)下跌趨勢已經(jīng)形成，而自己持有股票，總認(rèn)為市場即將上漲，不愿意承認(rèn)市場下跌的現(xiàn)實(shí)，但市場是無情的，僥幸心理最后常常要吃虧。
5）賭博心理。股票市場是一個(gè)競局，這是指股市有人賺錢也有人賠錢。由于市場的這種特性，使有的投資者陷入了賭博的深淵，當(dāng)投資失利時(shí)，不及時(shí)調(diào)整策略或收手，還在繼續(xù)加碼，直到輸光為止。使性子的結(jié)果只能給投資者帶來更大的損失。所以，每一個(gè)投資者一定要時(shí)常提醒自己，要投資不要賭博，不要使自己淪為一個(gè)賭徒。
13、技術(shù)因素是影響股票價(jià)格的重要因素之一
影響股價(jià)波動(dòng)的技術(shù)因素指產(chǎn)生于股票市場內(nèi)部的因素。因?yàn)楣善睂?shí)際價(jià)格與根據(jù)影響股價(jià)的各種基本因素分析出來的理論價(jià)格往往差距很大。有的公司經(jīng)營業(yè)績突出，贏利增加，股票價(jià)格理應(yīng)上漲才對(duì)，但實(shí)際上此時(shí)股價(jià)可能不漲反跌。相反地，一些公司經(jīng)營情況不良，出現(xiàn)虧損，股價(jià)理應(yīng)下跌，但實(shí)際上此時(shí)股價(jià)可能出現(xiàn)上漲勢頭。這說明，股票的價(jià)格除受到基本因素的作用外，還受到其他方面因素的影響，這其中最重要的即是技術(shù)因素。
影響股價(jià)的技術(shù)因素主要包括：
1）股票的成交量。成交量是反映股票市場活躍程度的一個(gè)重要尺度，對(duì)股價(jià)走勢影響很大。當(dāng)股價(jià)上漲，成交量增加時(shí)，將導(dǎo)致股價(jià)繼續(xù)上漲。當(dāng)股價(jià)再漲，成交量減少時(shí)，將導(dǎo)致股價(jià)下跌。而當(dāng)股價(jià)下跌，成交量減少，將導(dǎo)致股價(jià)再跌。當(dāng)股價(jià)再跌后橫向整理，成交量增加時(shí)，將導(dǎo)致股價(jià)上揚(yáng)。
2）交易者的成分。當(dāng)資金雄厚的機(jī)構(gòu)大戶介入市場時(shí)，若資金大量用于多購買股票，股票價(jià)格將上升；反之，如果這些資金大戶做空大量賣出，股價(jià)便會(huì)應(yīng)聲而下。在股市上，不能認(rèn)為人多力量大，而是錢多力量大。
3）市場的寬度。市場寬度是指某一日參加市場交易的所有股票中，將價(jià)格上升的股票與價(jià)格下跌的股票數(shù)進(jìn)行比較，如果上漲的股票數(shù)量多，就是市場的寬度增加，股價(jià)行情看漲；反之，下降的股票數(shù)量多，市場寬度縮小，股市行情看跌。
4）新高點(diǎn)和新低點(diǎn)。從創(chuàng)新高點(diǎn)和創(chuàng)新低點(diǎn)的股票數(shù)量對(duì)比中可以幫助我們了解到股票市場的強(qiáng)弱走勢。一般來說，新高點(diǎn)的股票數(shù)量多于新低點(diǎn)的股票數(shù)量時(shí)，說明股票市場將出現(xiàn)上揚(yáng)行情；反之，則走下降行情。
5）股票的交易方式。股票的交易方式對(duì)股票價(jià)格的影響，主要是由于人為操縱股票價(jià)格引起的。一些機(jī)構(gòu)大戶在市場上興風(fēng)作浪，使廣種股票價(jià)格時(shí)而上漲，時(shí)而下跌，中小散戶盲目跟風(fēng)，成為機(jī)構(gòu)大戶的犧牲品。
14、防范投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)就是要求投資者采取有效的投資方法
股票投資是風(fēng)險(xiǎn)投資，這種風(fēng)險(xiǎn)來自于市場、企業(yè)、國家經(jīng)濟(jì)政策等方面，也來自于投資者自身。大量事實(shí)說明，來自外部的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致投資者大量虧損的例子并不普遍，而來自投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)才是導(dǎo)致大量投資者虧損的真正原因。因此，投資者在防范外部風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，更要防范來自投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)，特別是因心態(tài)不好造成的風(fēng)險(xiǎn)。
防范來自投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)，就是要求投資者采取有效的投資方法，保持良好的心理狀態(tài)。從現(xiàn)實(shí)情況看，來自投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾個(gè)方面：即錯(cuò)誤地判斷股票的投資價(jià)值；盲目進(jìn)行股票的買賣活動(dòng)，沒有一定的原則；錯(cuò)誤地判斷股票買賣的時(shí)機(jī)，錯(cuò)過股票買賣的最佳時(shí)機(jī)；缺乏股票投資所需的智慧和藝術(shù)；缺乏自我調(diào)節(jié)、自我控制的心理素質(zhì)?？傊?，投資者正確的投資決策、投資行為和良好的心理素質(zhì)，可以引導(dǎo)投資者走向成功之路；而錯(cuò)誤的投資決策、投資行為和不良的心理素質(zhì)必然把投資者引向危險(xiǎn)的境地，給投資者造成經(jīng)濟(jì)上的巨大損失、精神上的巨大痛苦，使投資者難以自拔。為了防范由于投資者自身的因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)，投資者在人市前要學(xué)習(xí)股票投資的基本知識(shí)，掌握股票投資的一般技巧，學(xué)會(huì)用基本分析和技術(shù)分析的方法分析股市走向。如有時(shí)間，可模擬進(jìn)行一段時(shí)間的股票買賣，看自己分析預(yù)測的能力如何。選擇適合自己的投資方式、投資對(duì)象和投資時(shí)機(jī)。更重要的是，要培養(yǎng)自己不貪婪，不害怕，遇到股市大起大落能穩(wěn)坐釣魚臺(tái)的大將風(fēng)度。還要培養(yǎng)自己獨(dú)立的分析研究能力，不聽風(fēng)就是雨，不因?yàn)閯e人的未經(jīng)證實(shí)的消息而改變自己的決心，以保證股票投資決策和行為的正確。
總之，投資者要在股市的大風(fēng)大浪中搏擊，敵人首先是自己。要想在股市縱橫馳騁，先得戰(zhàn)勝自己，戰(zhàn)勝不了自我就戰(zhàn)勝不了股市。要想在股市輕易賺錢是困難的，而要戰(zhàn)勝自己就更加困難，投資者只有不斷戰(zhàn)勝一個(gè)又一個(gè)困難，才能走向成熟，迎接勝利的曙光?！ ?/p>
15、一些投資者常犯的錯(cuò)誤及其防范措施
股市最大的風(fēng)險(xiǎn)來自自己。投資者常犯的錯(cuò)誤主要包括：
第一，錯(cuò)誤地判斷股票的素質(zhì)和投資收益率；
第二，追隨股票市場的風(fēng)潮，盲目地進(jìn)行股票的交易買賣活動(dòng)；
第三，錯(cuò)誤地判斷股票買賣交易時(shí)機(jī)，該買的時(shí)候沒 買，該賣的時(shí)候沒賣，錯(cuò)過了股票買賣交易的最佳時(shí)機(jī)；
第四，缺乏自我抑制的投資心理和投資行為，不能做到量力而行，適可而止，也就是說，心理承受能力較差；
第五，個(gè)人素質(zhì)不高，缺乏智慧型的投資決策和投資技巧。
所以，對(duì)于股票投資者來說，正確的投資決策和投資行為，可以使自己的投資獲得豐厚的回報(bào)；而錯(cuò)誤的投資決策和投資行為，則會(huì)使?jié)撛陲L(fēng)險(xiǎn)成為現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)，使自己的投資失利。
古人說，能真正認(rèn)清別人的人是聰明的人，能全面認(rèn)識(shí)自己的人是明智的人；能戰(zhàn)勝別人的人是有力量的人，而能戰(zhàn)勝自己的人才是強(qiáng)大的人。股票市場需要知己知彼，在這里，知己更為重要。知彼，即了解經(jīng)濟(jì)情況、市場的信息、投資環(huán)境、多空實(shí)力對(duì)比，這是進(jìn)行股票投資的重要依據(jù)。知己即明白自己的處境，包括資金多少、性優(yōu)缺點(diǎn)等等。這既是投資決策的重要依據(jù)，也是決策能否正確實(shí)施的保證。因?yàn)橘I賣的決定不僅取決于投資者對(duì)大市發(fā)展方向的準(zhǔn)確判斷，還要考慮自己的性格特點(diǎn)、投資水平、甚至還要考慮家庭情況等因素。
只有知己知彼，才有可能戰(zhàn)勝別人，但真正能夠成為強(qiáng)者的人首先要戰(zhàn)勝自己的弱點(diǎn)。事實(shí)上，自己的弱點(diǎn)往往是自己投資成功的最大敵人。
投資者不僅要學(xué)習(xí)書本知識(shí)，更要注重在實(shí)踐中學(xué)習(xí)，在自己成功的經(jīng)驗(yàn)和失敗的教訓(xùn)中學(xué)習(xí)。當(dāng)投資者證明自己投資決策失誤時(shí)，要有勇氣承認(rèn)錯(cuò)誤，并采取積極的補(bǔ)救措施。不要固執(zhí)己見而將錯(cuò)誤置之不理，這樣只能使錯(cuò)誤不斷擴(kuò)大，從而失去贏利的機(jī)會(huì)或平白增加虧損。所以，操作失誤并不可怕，經(jīng)過適當(dāng)?shù)难a(bǔ)救，可能減少損失，還可以使投資者增加股市實(shí)戰(zhàn)的能力。在錯(cuò)誤的操作行為發(fā)生后，一定要有勇氣承認(rèn)錯(cuò)誤，這樣才有可能盡快渡過難關(guān)。
所以，投資者要在股市的大風(fēng)大浪中搏擊，敵人首先是自己，要想在股市獲利，先得戰(zhàn)勝自己，戰(zhàn)勝不了自己就必然戰(zhàn)勝不了股市。實(shí)踐證明，要想在股市賺錢是很艱難的，這主要是因?yàn)殡y以戰(zhàn)勝自己的緣故。投資者只有不斷地戰(zhàn)勝自己，才能獲得成功。
股票投資的基本功能，是促使社會(huì)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金。在這個(gè)過程中，由于股票市場獨(dú)特的機(jī)制，還能使社會(huì)資金向有效率的部門流動(dòng)，從而既克服生產(chǎn)資金的不足，又使資金的使用效率提高，使社會(huì)的高效生產(chǎn)部門獲得迅速的發(fā)展動(dòng)力。
股票投資者可分為三種類型：一是穩(wěn)健的投資者，這類投資者信奉安全第一，寧可少賺，也要保證資金安全。二是激進(jìn)的投資者，這類投資者愿意承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，以得到較大的收益。三是介于二者之間的投資者，屬于溫和的投資者。
個(gè)人投資者的投資目的一般有以下幾種：一類是追求穩(wěn)定的股息收入；一類是追求低吸高拋的差價(jià)；一類是望掌握上市公司的經(jīng)營權(quán)；一類是自我表現(xiàn)。
要成為一個(gè)成功的投資者，必須客觀地分析自己屬于哪一類投資者，投資的目的是什么，除此之外，在投資活動(dòng)中還要掌握正確的投資原則。
16．投資方式要與投資環(huán)境相適應(yīng)
投資環(huán)境主要包括：股票投資的資金來源和數(shù)量，投資者對(duì)投資收益的依賴性，投資者的投資知識(shí)和技巧，以及投資時(shí)間的多產(chǎn)：例如：一個(gè)心理素質(zhì)較差的投資者就不應(yīng)投資于投機(jī)性強(qiáng)的股票，也應(yīng)避免短線頻繁操作，因?yàn)槎叹€頻繁操作，難免有贏有虧，在出現(xiàn)了虧損時(shí)心理素質(zhì)差的人容易出現(xiàn)精神崩潰。再如，對(duì)于經(jīng)濟(jì)情況好，且有投資知識(shí)、有時(shí)間的投資者就可適當(dāng)投資于投機(jī)股，以求得最大限度的贏利?！ ?/p>
17．投資對(duì)象分散化原則
由于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以通過增加投資對(duì)象種類而減少，從而使整個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)下降。所以，投資對(duì)象分散化是減少投資風(fēng)險(xiǎn)的必要措施，也是個(gè)人投資者應(yīng)當(dāng)遵循的基本原則。投資者不要僅僅選擇一種股票投資，而應(yīng)當(dāng)投資于幾種或幾十種股票(可能的話)，以提高投資的安全性，規(guī)避投資的風(fēng)險(xiǎn)。
18．制定投資計(jì)劃，并按計(jì)劃投資
制定投資計(jì)劃是一項(xiàng)十分重要的工作，沒有投資計(jì)劃的投資往往是盲目的投資，而盲目的投資也是失敗的投資。制定投資計(jì)劃有助于減少投資者的錯(cuò)誤判斷和決策，引導(dǎo)投資者正確判斷市場，科學(xué)投資，取得投資的成功。
19．理智投資
股票市場是一個(gè)十分殘酷的市場，這里沒有任何人情可講，一個(gè)人賺錢常常是以另一個(gè)人賠錢為前提的。由于股票市場價(jià)格變幻無常，誰也難以準(zhǔn)確把握，如果憑感情辦事，以道聽途說為依據(jù)，進(jìn)行買賣出，必然頻繁失手，招致?lián)p失。因此，在進(jìn)行股票投資時(shí)，必須始終理智分析，慎重決策，才能將損失減少到最小限度，不斷增加贏利，取得投資活動(dòng)的最后成功。
20．閑置資金原則
作為個(gè)人投資者，一般來說，其資金往往是較少的，但是，這并不妨礙進(jìn)行股票投資。投資的資金應(yīng)當(dāng)是除了衣食住行等日常開支之外的閑散資金。如果投資者把生活費(fèi)用都投入股票市場，并期望從中得到利潤來維持生計(jì)，大多會(huì)導(dǎo)致投資失敗。
時(shí)間是一個(gè)很奇怪的東西，許多股票都是隨著時(shí)間的推移而增值的，許多投資者就是依靠時(shí)間的因素而獲利的。但是，時(shí)間又是產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的基本因素之一。如果消除了時(shí)間因素，風(fēng)險(xiǎn)也就不存在了。相反，如果投資時(shí)間延長，則風(fēng)險(xiǎn)的概率增大，獲利機(jī)會(huì)出現(xiàn)的機(jī)會(huì)也增大。這種獲利機(jī)會(huì)的出現(xiàn)僅僅是一種可能性，要在限定的時(shí)間里捕捉這樣的機(jī)會(huì)，就顯得非常困難。因此，當(dāng)投資者以閑散資金投入于股票市場時(shí)，他就有可能在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間，而不必在限定的時(shí)間，遇到獲利的機(jī)會(huì)，因?yàn)樗梢缘却?。閑置資金原則可以使投資者避免因承擔(dān)過大的心理壓力而導(dǎo)致的決策失誤，使投資者具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。萬一投資決策失誤也不會(huì)影響正常的生活，使投資者有較多的時(shí)間來研究買賣時(shí)機(jī)?！ ?/p>
21．避免借貸原則
股票投資的特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)，風(fēng)險(xiǎn)時(shí)時(shí)刻刻都伴隨著投資者。股票投資看似簡單，誰都可以搞，實(shí)則不然。只有具備經(jīng)濟(jì)上寬裕、時(shí)間充足、投資知識(shí)豐富等多種條件的人才適合進(jìn)行股票投資。經(jīng)濟(jì)條件寬裕是股票投資的先決條件。有的人囊中羞澀，其收入僅夠養(yǎng)家糊口，卻希望借助別人的母雞給自己生出金蛋，靠借貸投資股票，這是極不明智的，也是十分危險(xiǎn)的。一旦出現(xiàn)虧損，尤其是出現(xiàn)較大虧損時(shí)有可能把自己置于危險(xiǎn)的境地。?因?yàn)橥顿Y者取得貸款是以付出利息為代價(jià)的，這不僅會(huì)大大侵蝕投資利潤，而且會(huì)給投資者帶來巨大的心理壓力。因?yàn)橥顿Y收益尚無法確定，而貸款的利息卻已確定；由于借貸的金額往往大于自己的自有資金，這樣雖然能極大地提高投資收益，但也加大了投資風(fēng)險(xiǎn)；所有的貸款都是有還款期限的，這個(gè)期限就大大限制了投資者從容捕捉機(jī)會(huì)的時(shí)間，減少了獲利機(jī)會(huì)，增大了虧損的概率。
所以，在任何情況下都不可傾其所有投入股市，更不可借貸炒股?！ ?/p>
22．長期投資原則
什么是長期投資?多長的時(shí)間才算是長期投資，這并沒有確切的期限，長期投資的原則并不要求投資者不研究市場行情而盲目地長期持有一種股票，而是要求投資者拋棄在幾天或幾周內(nèi)賺取大錢的想法。但如果市場在幾天或幾周內(nèi)出現(xiàn)了較大的獲利機(jī)會(huì)，也不應(yīng)輕易放棄。長期投資原則，要求投資者盡可能地去發(fā)現(xiàn)具有較大潛力的優(yōu)質(zhì)股票，并且長期持有這種股票。代表優(yōu)秀公司的優(yōu)質(zhì)股，會(huì)隨著公司的成長和發(fā)展而增值，并給投資者帶來豐厚的回報(bào)。投資者如果堅(jiān)持長期投資的原則，則可能抵抗住人的本性的沖動(dòng)和直覺的驅(qū)使，從而避免因此而導(dǎo)致決策失誤。
以上幾點(diǎn)是投資者主觀控制風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵，只有這樣，才能達(dá)到使收益最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化的目的。
23、養(yǎng)成好的投資習(xí)慣
投資專家凱因斯曾指出，專業(yè)投資這種游戲，對(duì)于一點(diǎn)賭性都沒有的人而言，真是既無聊又繁瑣。至于有賭性而對(duì)投資又有興趣的人，想要以此為業(yè)，則必須付出適當(dāng)?shù)拇鷥r(jià)。這就是說，要在股市有所成就，就必須把股票投資當(dāng)成重要的工作，而不只是賭博冒險(xiǎn)。
在投資股市前和投資股市的過程中，每個(gè)人都會(huì)有一些先人之見，這些看法很可能有許多是不完全正確和帶有偏見的。在投資的過程中，投資者必須不斷地調(diào)整自己業(yè)已形成的錯(cuò)誤觀念，使自己的主觀符合股市的客觀，在實(shí)踐中取得成功。
當(dāng)你決定投入股市后，就要竭力克服各種困難，促使投資走向成功。
1）制定目標(biāo)。雖然賺錢無疑是投入股市的目標(biāo)，但還需要制定具體的目標(biāo)，如年贏利百分之幾十。目標(biāo)定得越具體，對(duì)投資決策及安排越有幫助。因?yàn)槎四繕?biāo)后，就可以使你把注意力和時(shí)間集中到實(shí)現(xiàn)目標(biāo)上，排除其他干擾。
2）制定步驟。要把該做的事列出一系列詳細(xì)的步驟，閱讀有關(guān)報(bào)刊，閱讀電子媒體。
3）制定策略。投資策略是投資成敗的重要因素。投資策略很多，關(guān)鍵是要尋找適合自己的投資策略，而這要在投資實(shí)踐中逐步形成。
養(yǎng)成好的投資習(xí)慣并不是一件容易的事，許多投資者都是在堅(jiān)持一段時(shí)間后半途而廢。之所以會(huì)這樣，是因?yàn)槿耸且粋€(gè)容易被習(xí)慣牽著鼻子走的動(dòng)物，而要在變幻莫測的股市成功，就必須養(yǎng)成好的投資習(xí)慣。持之以恒地養(yǎng)成好的習(xí)慣，這是一個(gè)成功的投資者必需的?！ ?/p>
24、學(xué)會(huì)在股票操作中休息
進(jìn)行股票投資，不僅要買進(jìn)和賣出，而且要休息，這也是股票投資的重要方法。因?yàn)楣墒胁⒉豢偸巧蠞q，也有下跌和盤整的時(shí)候，所謂沒有只漲不跌的股市。特別是對(duì)于股市的動(dòng)向還把握不準(zhǔn)，無法判斷股價(jià)將向上或向下時(shí)，不妨?xí)簳r(shí)離場休息。因?yàn)樾菹⑹菫榱朔e蓄實(shí)力，以便更好地迎接下一次行情的到來。
而且，休息要徹底，一旦決定休息，就要徹底停止買賣。如果休息只是停止賣出而繼續(xù)買進(jìn)或停止買進(jìn)而繼續(xù)賣出的話，那么這種單方面的停止是達(dá)不到休息的效果的，也沒有任何意義。在無法決定該買或該賣時(shí)，最聰明的選擇就是什么都不做。
股市行情漲漲跌跌，股價(jià)有時(shí)處于高潮，有時(shí)處于低潮。當(dāng)你對(duì)股市走向不抱樂觀態(tài)度或感到無所適從時(shí)，不妨?xí)呵易∈?，因?yàn)樾菹⑹菫樽吒L的路。
介入股市的投資者，很多人不管三七二十一，只知道每天進(jìn)進(jìn)出出，如果一天不交易，渾身就不舒服。但是，這種高頻率的投資方式，除了多交些手續(xù)費(fèi)外，贏利恐怕有限，一旦遇到跌勢，一定是賠多賺少。
要想在股市生存，等待的功夫也許是一種基本功。當(dāng)你十分迷惘，搞不清該何去何從時(shí)，就要耐心等待。不能把等待看成是消極的行為，實(shí)際上，它是一種積極的行為。認(rèn)為購人的時(shí)機(jī)不理想，勝算很少時(shí)，與其冒風(fēng)險(xiǎn)介入，不如退出等待，這是一種有效的取勝之道。武王討伐商紂，準(zhǔn)備與荒淫的商王一決雌雄，巧遇姜子牙。姜子牙認(rèn)為，商紂王雖然無道，弄得民不聊生，但商朝氣數(shù)未盡，此時(shí)若出兵，則勝負(fù)難料。不如暫緩用兵，任商王朝腐敗，任其完全失去民心。武王聽后大加贊許。15年后，再度用兵，勢如破竹，不費(fèi)多大氣力就一舉消滅了商王朝。可見，等待是值得的，等待也是一種策略。
投資于股市，等待是必修課。它表明，股市并不是每天都有適合自己的機(jī)會(huì)。適合于你的投資機(jī)會(huì)需要耐心等待，投資股市的程序是買進(jìn)、賣出、等待。從一定意義上說，等待也是一種投資，即調(diào)整心態(tài)，研究行情，積蓄力量，以利再戰(zhàn)。
25、中小散戶投資股票的理想選擇--證券投資基金
一般來說，基金可分為兩種：一種是專門用于某項(xiàng)事業(yè)發(fā)展的資金，如社會(huì)保障基金、養(yǎng)老基金、學(xué)術(shù)獎(jiǎng)勵(lì)基金、教育基金等。另一種基金是作為社會(huì)公眾合伙投資的公眾投資基金，贏利以貨幣形式返還給投資者。我們這里所說的基金，就是后一種意義上的基金。所謂投資基金，它的含義是指大眾化的證券投資方式，即它是由不確定的多數(shù)投資者以不等額出資方式匯集而成的基金，是通過向投資者發(fā)行受益單位，將大眾零散資金募集起來，交由具有專門知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的投資專家進(jìn)行管理和運(yùn)作，并委托卓有信譽(yù)的金融機(jī)構(gòu)為保管人或信托人對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行保管，且負(fù)責(zé)資金的清算與交割，運(yùn)用多元化的投資組合，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，謀求資本的長期增值，獲得收益后由投資者按出資比例分享利潤的一種投資形式。
投資基金是由銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的一種信托投資基金。它把分散的小額資金聚集為巨額資金，統(tǒng)一籌劃，投資于各種股票或其他證券，以取得較穩(wěn)定的收益。投資基金有開放式和封閉式兩種形式。
投資基金之所以備受投資者的信賴和認(rèn)可，取決于它具有的獨(dú)特優(yōu)勢。而這些優(yōu)勢是投資者個(gè)人很難獲得的。
風(fēng)險(xiǎn)分散。共同基金的精髓在于風(fēng)險(xiǎn)分散，即將一定的資金按不同比例分別投于不同的證券，從而有效地避免了把所有的雞蛋放在一個(gè)籃子里的風(fēng)險(xiǎn)。例如：德國商業(yè)銀行經(jīng)營的股票基金共包括奔馳、大眾等數(shù)十家公司的股票，即使一家公司的股票價(jià)格下跌，其他公司的股票價(jià)格也可能上漲，這樣就保證了較穩(wěn)定的收益率。投資基金最大的優(yōu)點(diǎn)是可以達(dá)到投資多元化來分散風(fēng)險(xiǎn)的目的，雖然個(gè)別投資人也可借投資組合的方法以實(shí)現(xiàn)同一目的，但限于財(cái)力及時(shí)間，多元化的程度畢竟有限，而且涉及處理投資組合的工作包括不少問題，購買投資基金可以得到解決。相對(duì)于個(gè)人投資者來說，投資基金風(fēng)險(xiǎn)小，安全性高。因?yàn)閭€(gè)人手中資金有限，無法購買更多的不同類型的股票，萬一手中的股票因種種原因出現(xiàn)暴跌，很可能損失慘重，大傷元?dú)?。而投資基金吸收了大眾資本，資金雄厚，它的投資對(duì)象分散于許多種股票，因而其收益和風(fēng)險(xiǎn)并不取決于一個(gè)行業(yè)、一個(gè)公司經(jīng)營業(yè)績的好壞，而是取決于所有這些公司的綜合經(jīng)營業(yè)績的好壞，這些公司之間又常常具有互補(bǔ)性。通過投資基金，哪怕你只有幾千元錢，也可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散化。
專業(yè)管理。投資基金的另一個(gè)特點(diǎn)是管理專業(yè)化。投資需要基本分析作為選擇對(duì)象的工具，也需要技術(shù)分析以把握適當(dāng)?shù)馁I賣時(shí)機(jī)，通常都不是一般投資者所能勝任的，投資基金便可提供這種服務(wù)。投資基金的經(jīng)理部門因聚集大量資金，能夠聘請(qǐng)具有專業(yè)知識(shí)及經(jīng)驗(yàn)的人員從事研究分析，而且有廣大的資訊網(wǎng)供決策參考，具有較高的管理水平。而且，投資基金的工作人員所處理的并不是本身所有的財(cái)產(chǎn)，因而能避免情緒的沖動(dòng)，以冷靜客觀的態(tài)度參與決策，這也是管理專業(yè)化的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)。投資基金的管理者都是具有專門知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)豐富的專家，對(duì)于任何國內(nèi)外有關(guān)影響股市的政治、經(jīng)濟(jì)、公司的經(jīng)營及發(fā)展等因素，都有系統(tǒng)、精細(xì)的分析。對(duì)廣大投資者來說，共同基金的最大好處就是專業(yè)化的管理。證券業(yè)對(duì)基金管理人員的要求很高，在國外，從業(yè)人員都接受過廣泛的投資理財(cái)教育和培訓(xùn)，經(jīng)過多次考核并積累了多年的豐富經(jīng)驗(yàn)，他們知道什么時(shí)候該買賣什么證券，在什么價(jià)位買賣。
投資基金作為大眾化的投資工具，可以大大降低公眾投資的風(fēng)險(xiǎn)，這是投資者個(gè)人在從事證券投資時(shí)難以做到的。投資基金還可以減免個(gè)人投資者在從事證券投資組合時(shí)所必須的大量文件資料的準(zhǔn)備及積累工作，投資者只需支付少量的費(fèi)用便可享受專業(yè)化的投資管理服務(wù)。
投資基金是公眾出資組成的信托資產(chǎn)，交由有專門知識(shí)和操作能力的基金管理公司的經(jīng)理人員負(fù)責(zé)經(jīng)營。因此基金運(yùn)作的成敗在很大程度上取決于管理公司經(jīng)理人員的素質(zhì)。各國政府對(duì)基金管理公司的監(jiān)管都相當(dāng)嚴(yán)格，如有的國家規(guī)定，基金管理公司必須具有一定數(shù)量的凈資產(chǎn)，具有一定的資金實(shí)力，被聘用的經(jīng)理人必須具有相當(dāng)?shù)馁Y歷和專業(yè)水平等。
流動(dòng)性強(qiáng)。投資基金的另一個(gè)好處是它的流動(dòng)性強(qiáng)，投資基金和股票一樣可以隨時(shí)買賣，變現(xiàn)性極強(qiáng)。投資者若需要現(xiàn)金可以隨時(shí)將基金轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。
投資基金匯集小額資金為巨額資金，而基金管理費(fèi)、認(rèn)購費(fèi)卻很低廉，從而解決了中小投資者錢少、人市難的問題。而且，最主要的是，投資基金由專業(yè)人員代理運(yùn)作，既增加了成功的機(jī)會(huì)，又減少了投資的盲目性。也就是大眾出資聘請(qǐng)了一批投資專家為大眾理財(cái)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國投資基金的平均回報(bào)率為13％，而加拿大好的基金收益率則達(dá)到15％-20％，個(gè)別的能達(dá)到40％甚至100％。
當(dāng)然，投資基金也有一定的風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
投資基金無法避免系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。由于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)影響到每只股票，所以是無法避免的。比如在1987年10月19日，即美國的黑色星期一和1996年12月16日，即中國的黑色星期一，兩個(gè)國家的所有股票都下跌了，無一漏網(wǎng)。
當(dāng)然，中小規(guī)模的市場風(fēng)險(xiǎn)時(shí)常發(fā)生，盡管共同基金也無法逃脫市場體系風(fēng)險(xiǎn)，但事實(shí)證明它的市場風(fēng)險(xiǎn)抵御能力要比個(gè)股投資強(qiáng)得多。
投資基金同樣存在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。主要是由基金管理公司的水平不高所致。一般來說，投資基金的收益應(yīng)超過大盤的漲幅，但有的基金由于管理者投資水平的制約，收益和大盤相差無幾，少數(shù)基金表現(xiàn)不佳，甚至賠錢。所以，投資者在選擇投資基金時(shí)要對(duì)基金的管理者、理財(cái)目標(biāo)等進(jìn)行深入的了解。
投資基金在短短的幾十年時(shí)間里在世界各國迅猛發(fā)展，表明投資基金對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有良好的促進(jìn)作用，因?yàn)橥顿Y基金不僅能迅速地、大規(guī)模地籌集資金，使儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化為投資資金，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造雄厚的資本條件，而且基金還能加速資本流動(dòng)速度，保證資本持續(xù)穩(wěn)定地增值。
投資基金在我國的出現(xiàn)是近些年的事情。開中國投資基金先河的當(dāng)推中國銀行和中國國際信托投資公司，它們在1987年首次在國外開展基金業(yè)務(wù)。直到1991年，基金業(yè)才在我國有了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。目前，我國證券投資基金管理辦法已正式出臺(tái)，基金業(yè)正在走向規(guī)范發(fā)展的軌道。我國的個(gè)體投資者多屬于工薪階層，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低。投資基金風(fēng)險(xiǎn)小，具有穩(wěn)定的收益，不受資金多少的限制，也不需要投資者掌握高深的投資知識(shí)和技巧，是中小投資者較理想的投資工具。
中小投資者由于資金少，缺乏專業(yè)的投資知識(shí)和技巧，又大多是上班族，沒有時(shí)間研究股市，投資股市有許多不利因素。而投資基金以其獨(dú)特的優(yōu)勢正好可以解決投資者的困難，因而成為中小投資者參與股市的最佳選擇之一。
總之，共同基金在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家已成為一種最簡便的投資方式，美國目前有兩千多種共同基金，五分之一的家庭將其作為子女教育基金、退休養(yǎng)老及購屋籌款的理財(cái)工具。發(fā)展共同基金是一件利國利民的好事，但共同基金的發(fā)展離不開一個(gè)有效性較強(qiáng)的證券市場。而我國的證券市場發(fā)展還很不成熟，有效性還很差，從業(yè)人員的基本專業(yè)水平和職業(yè)道德素質(zhì)都有待提高。也就是說，我國發(fā)展共同基金的市場環(huán)境很不理想，但是，從國家和廣大投資者的利益看，我國又非常需要發(fā)展共同基金，這是一個(gè)短時(shí)期內(nèi)難以解決的矛盾。我國投資基金的發(fā)展今后將要面臨的主要任務(wù)是基金管理的專業(yè)化、法制化和透明化。實(shí)現(xiàn)這樣一個(gè)目標(biāo)是一項(xiàng)十分艱巨的任務(wù)，需要各方面的努力。
